一直亏损的Reddit苦熬19年上市，借AI东风点燃投资者热情

原标题：一直亏损的Reddit苦熬19年上市，借AI东风点燃投资者热情

作者：April Z

来源：点点出海

题图来源 | pexels

经历了数月的筹备（今年 1 月递交 IPO 申请），素有“美版贴吧”、“美版天涯”等称誉的 Reddit 于上周正式登陆纽交所，发行价高于预期为每股 34 美元，发行 2200 万股，其中公司发行 1527.6 万股获得 5.2 亿美元，现有股东出售 672.35 万股（包括 CEO Steven Huffman 减持的 50 万股、COO Jennifer Wong 减持的 51.4 股）套现 2.28 亿美元，募资总额达 7.18 亿美元。

Reddit 开盘价为 47 美元，盘中一度达到 57.8 美元，较发行价上涨 70%，收盘价为 50.44 美元，以该数值估算，公司市值超 80 亿美元。截至发稿（3 月 25 日），其股价稳定在 46 美元。

目前 Reddit 的第一大股东为先进出版公司（Advance Magazine Publishers）持有 33.5% 的股份，价值约为 14 亿美元（按每股 34 美元计算）；第二大股东则是腾讯，持有 11% 股权价值 5.25 亿美元以及 9.4% 的投票权；第三大股东是与 Reddit 渊源颇深的 OpenAI CEO Sam Altman，持股 8.7% 价值 4.13 亿美元以及 9.2% 的投票权。

值得注意的是，Reddit 是继 2019 年 Pinterest 之后第一家上市的大型社交媒体公司，其自己的上市之路走了两年多。

2021 年底，Reddit 首次启动 IPO 时，当时目标估值超过 150 亿美元，是现在的近一倍。此次 IPO 的失败，除了与 Reddit 估值过高及盈利情况有关，也与当时俄乌冲突以及美联储加息引发的股市动荡，使得大部分 IPO 市场陷入停滞密切相关。

事实上，尽管 Reddit 是流量仅次于 Google、YouTube、Facebook 及 Amazon 的美国第 5 大网站，拥有 3.3 亿月活跃用户，7310 万日活跃用户，10 万个活跃子社区，但其赚钱能力却令人唏嘘，在成立近 20 年中都未实现盈利。

据招股书显示，2022 年、2023 年 Reddit 的营收分别为 6.67 亿美元、8.04 亿美元，净亏损分别为 1.59 亿美元、9082 万美元。而主要盈利是广告与付费会员，其中广告占据主导地位，2023 年广告收入（7.9 亿美元）更是占总收入的 98.3%。此外，按区域市场收入来看，Reddit 同样存在市场单一的问题，美国收入占比高达 81%。 

为了实现 Reddit 商业变现的更多可能性，公司 CEO Steven Huffman 尝试过很多方向，例如，在 Reddit 上推出流媒体直播频道 RPAN、模仿 Clubhouse 推出语音社交功能 Reddit Talk、收购 TikTok 早期竞争对手 Dubsmash 在 Reddit 里做短视频等，然而由于 Reddit 核心用户具有“私密”及“圈子”文化的属性，大多都无疾而终。

此次投资者对 Reddit 表现出的极大热情，主要是因为与人工智能相关的业务。Reddit 首席运营官 Jennifer Wong 曾说过，“大型语言模型需要数据，这是一个我们看到机会的领域”，而海量数据，正是 Reddit 的优势，2021 年，Reddit 就已经达到平均每天新增约 100 万条帖子。

招股书显示，Reddit 已经与多家 AI 公司签订数据授权协议，实现合计 2.03 亿美元的收入，尽管招股书中未透露具体公司，但此前路透社曾报道，Google 与 Reddit 签订了 6000 万美元的数据授权合同，另一个更有可能合作的公司则是 OpenAI。

回到 Reddit 的发展历程上来，2005 年，即将大学毕业的 Steven Huffman 与 Alexis Ohanian 本来想做一款点餐平台，但在创业孵化器 Y Combinator 联合创始人 Paul Graham 的建议下，加上向其提供了 1.2 万美元的启动资金，他们用了 20 天时间创立了社交媒体网站 Reddit；

之后，Reddit 一直处于流量匮乏的阶段，转折出现在 2006 年，康泰纳仕集团（Advance Magazine Publishers 的子公司）决定以不到 2000 万美元的价格收购 Reddit，在不断的发展中 Reddit 很快成为世界上独立访问量最大的网站之一；

然而 2009 年两位创始人各自离开了公司，2010 年由于竞争对手 Digg 改版失败导致用户流向 Reddit，使得网站流量上涨 30%；

2011 年，Reddit 从康泰纳仕剥离，开始独立运营，也是在此时，时任 YC 总裁、Open AI 创始人Sam Altman 曾做过 8 天 Reddit 的 CEO；

2014 年，Reddit 完成 B 轮融资，YC、Sequoia Capital、A16Z 等一众硅谷大佬及 VC 机构，对 Reddit 投资了 5000 万美元，当时估值达 5 亿美元，然而该年公司的广告收入仅为少的可怜的 830 万美元，次年，Reddit 创始人 Steven Huffman 回归，并很快推行算法推荐机制分发内容；

2017 年 8 月，Reddit 获得 2 亿美元 C 轮融资，而在 B 轮和 C 轮融资中，Open AI 创始人 Sam Altman 都参与其中，除此之外，他还在 Reddit 董事会担任董事七年，任期至 2022 年；

2018 年，Reddit 开启了大刀阔斧的商业化进程，并推出了广告市场平台，营收也超过了 1 亿美元；

2019 年 2 月，腾讯领投了 Reddit 的 D 轮 2 亿美元融资，此时其估值达 30 亿美元；

2021 年，Reddit 连获 3 轮融资，估值从年初的 60 亿美元来到了 8 月的 100 亿美元，也是在这一年，Reddit 在“网红股”事件中人气飙升，散户投资者在其论坛“wallstreetbets”上集结，与知名对冲基金梅尔文资本为代表的华尔街机构展开激烈较量；

2024 年 3 月，经过近 20 年的发展，Reddit 终于完成了上市这个关键动作。

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