原标题：170亿美元并购进入倒计时：DoorDash(DASH.US)拟收购Instacart杀入家庭购物战场，最早周四官宣

作者：智通财经卢梭

题图来源 | pexels

智通财经 APP 获悉，有媒体援引知情人士透露的消息报道称，DoorDash 收购 Instacart 的计划最早可能于美东时间周四上午宣布。有关这笔交易的猜测自上周开始升温。当时，The Information 报道称，Instacart 正在探索出售，并已与 Uber 和 DoorDash 等公司进行接洽。周一，多家媒体报道，DoorDash 正就收购 Instacart 展开深入谈判，这笔交易可能对 Instacart 估值约 170 亿美元。

周三美股盘后交易中，Instacart 股价上涨约 4%，DoorDash 股价下跌不足 1%。Instacart 拒绝置评。DoorDash 的代表未立即回应媒体置评请求。

收购 Instacart 将扩大 DoorDash 在线上食品杂货配送市场的业务规模。DoorDash 以餐饮外卖配送起家，此后逐步将丝芙兰、梅西百货、Staples 和 Anthropologie 等更多零售商引入其平台。继去年宣布与克罗格建立合作关系后，近几个月，DoorDash 又陆续引入越来越多的区域性食品杂货零售商。

Instacart 于 2023 年上市，曾是疫情推动食品杂货配送服务需求激增的最大受益者之一，但此后一直难以维持这一增长势头。12 月，Instacart 同意支付 6000 万美元，与美国联邦贸易委员会达成和解，以解决该机构提出的指控，包括通过虚假广告误导用户，以及采用“违法的订阅注册”做法。

这项服务还面临来自亚马逊和沃尔玛等公司日益激烈的竞争。在放缓实体食品杂货零售业务的扩张后，亚马逊加大了对线上食品杂货业务的投入，并利用其庞大的履约网络，加快家庭必需品、日常储备食品和易腐食品的配送速度。

亚马逊和沃尔玛均进一步拓展当日达和次日达服务，对 Instacart 的按需配送模式构成威胁。

分析师指出，鉴于两家公司的业务存在重叠，Instacart 与 DoorDash 的潜在合并可能引发反垄断审查。

Wedbush 分析师在周一的一份研究报告中写道，第三方配送平台“在食品杂货消费总额中所占比例仍然较小，但如果进一步细分线上市场，或者从作为企业客户的食品杂货零售商的角度审视这笔交易，获得批准可能会更加困难”。

170 亿美元并购酝酿落地：DoorDash 争夺家庭购物入口

DoorDash 拟收购 Instacart 的核心意图，可谓是把餐饮外卖建立的用户入口与配送网络，进一步延伸至规模更大的家庭商超购物场景。交易消息始于Instacart探索出售，并与 Uber、DoorDash 等潜在买家接触；到 10 月 26 日，多家媒体报道双方进入深入谈判，潜在交易估值约 170 亿美元。

DoorDash 竭力收购 Instacart 的核心战略逻辑，可谓是力争依托餐饮外卖建立的用户入口与配送网络，进一步深化家庭商超“线上选购、拣货与一键配送”线上购物场景的布局，并拓展零售商技术服务与广告变现空间。

随后不久便有媒体援引知情人士称，收购消息最早可能于美国时间 10 月 29 日周四上午公布，但这仍是消息人士披露的预期，并不代表交易已经签约或完成。

盘后 Instacart 上涨约 4%、DoorDash 下跌不足 1%，反映市场开始分别定价被收购方的交易溢价，以及买方可能承担的收购成本与整合责任。与此同时，市场聚焦的竞争背景也十分明确：亚马逊与沃尔玛持续强化当日达、次日达，正在争夺消费者的日常食品与家庭用品采购需求，推动独立配送平台寻求更大的业务规模与服务纵深。

一个连接本地消费，一个深入商超经营：买到的不只是配送订单

DoorDash 的主营业务是本地商业平台与即时配送：消费者通过平台购买餐饮、食品杂货及其他零售商品，公司连接商家与配送员，并通过商家佣金、消费者服务费、DashPass 会员及广告等业务变现，同时向商家提供自有渠道订购、配送与经营工具。

Instacart 则更深入食品杂货零售体系，其业务包括面向消费者的商超购物平台（Instacart Marketplace）、帮助零售商运营线上商店与履约的企业平台（Instacart Enterprise），以及面向消费品牌和零售商的广告业务（Instacart Ads）。

商超订单涉及大量商品、缺货替换、生鲜挑选和不同规格匹配，运营要求不同于餐饮取送；因此，DoorDash 看中的既有 Instacart 的消费者和零售商合作关系，也包括商品数据、拣货履约经验与零售技术。广告尤其值得关注：Instacart 披露，2025 年广告及其他收入超过 10 亿美元，意味着潜在收购对象已经具备配送服务之外的重要变现渠道。

如果交易完成，DoorDash 有望同时扩大消费场景、深化商家服务，并增强零售广告能力。餐饮用户可以被引导至商超购物，Instacart 的家庭采购用户也可能增加其他本地消费；若会员权益、获客投入与履约资源能够有效协同，平台便有机会提高用户消费份额、降低重复获客成本，并让更多交易通过广告与商家工具产生额外收入。不过，这些属于并购后的潜在协同，暂时无法将订单相加直接等同于利润增加。

审批同样影响交易价值：按照 Wedbush 的分析，即使第三方配送占整体食品杂货消费的比例仍小，监管若聚焦更窄的线上配送市场，或从零售商选择技术与履约服务商的角度评估，仍可能发现较高的集中度问题；真正值得交易的主线，是 DoorDash 能否将更广的消费入口转化为持续盈利，而非单纯成为更大的配送平台。

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