今年早些时候，B2B 的电子商务交易平台 Udaan 曾计划融资 1.5 亿美元，从而吸引更多的投资者。出乎意料的是，在该轮融资中，该平台现有投资者 Lightspeed 印度分部和 DST Global 公司不仅迅速领投，更推动该平台的融资金额增加至 2.25 亿美元，远高于原定目标。

该轮融资于今年 9 月完成，之后，Udaan 公司的估值达到了令人瞠目的10亿美元，仅六个月时间就增长了四倍。除了 Udaan，印度还有数十家初创企业的融资金额超过了创始人最初的目标，像是医疗健康初创企业 CureFit、保险供应商 PolicyBazaar、教育平台 Byju’s 和社交电子商务平台 Meesho，均名列其中。

今年以来，初创企业连续多轮融资活动频率和目标达成率大大增加，这种情况与 2015 年的融资热潮相似。投资者正将大量资金投入市场潜力巨大的早期初创企业，以及金融平台 PolicyBazaar 和酒店品牌 Oyo 等久经考验的领军企业。

风险投资公司 Chiratae Ventures（前身为 IDG Ventures India）的合伙人兼执行董事 Karan Mohla 表示：“相比于几年前的同类初创企业，如今这些初创企业正在创造新的市场，增长速度也大大提高。其中，B2B 电子商务或社交商务类初创企业更是远快于几年前的同行。这种商业模式市场潜力巨大，团队策划精准，正因如此，投资者才愿意把更多的资金投入到这一模式中。”

举例来说，本月早些时候，印度社交电商平台 Meesho 宣布完成了一笔 5000 万美元的 C 轮融资，投资方包括雷军旗下顺为资本、俄罗斯亿万富翁 Yuri Milner 旗下风投 DST Partners 等公司。值得注意的是，该平台在 6 月份时曾获得 1150 万美元的融资，这笔资金足够支持其正常运营发展。因此，两位创始人原本并未计划再次融资。不过，由于投资者对 Meesho 的巨大兴趣和投资热情，该公司最终的融资金额突破了 5000 万美元，远超其原定计划的 3000 万美元。

线上家居装饰初创公司 Livespace 在 C 轮融资中共融资 7000 万美元，联合领投方包括私募股权公司 TPG Growth 和知名投资银行 Goldman Sachs。该公司最初计划筹资 4000 至 5000 万美元。

正在考虑上市的电商物流公司 Delhivery 有望在 A 轮和 B 轮融资中筹资逾 4 亿美元。一位不愿透露姓名的投资者表示：“Delhivery 原计划融资 2.5 亿美元，但最终融资金额将远高于这一目标。”

本周早些时候，《经济时报》报道称，在 A 轮和 B 轮融资中，Delhivery 预计将获得高达 4.5 亿美元的投资。

如此大规模的融资活动将初创企业的估值推向了巅峰。预计到今年年底，除了成立不到两年就独占鳌头的 Udaan，至少还有两三家初创企业有望进军这个蓬勃发展的领域。

火热的融资活动是初创企业投资大好的典型特征。但是，有一个问题尚待时间验证——投资者能否将初创企业的高估值一直维持下去。在上一轮 2014 年到 2015 年的融资热潮中，包括 Snapdeal、Housing、ShopClues 和 Hike 在内的几家初创企业，以较高估值筹集了巨额资金，但当资金消耗殆尽时，这些企业却无法证明自己的增长实力。

即便是 Flipkart 和 Ola 等业绩较好的公司，在经历了大环境的融资低迷后，也不得不忍受估值下跌的惨痛结果，直到后来估值开始小幅上升。下一轮融资，这些初创企业只能以低于上一轮估值的价格筹集资金。

相比于上次融资从火热走向低迷，一些投资者认为，本轮融资热潮略有不同。债务公司 Alteria Capital 的管理合伙人 Vinod Murali 表示：“本轮融资热潮与以往融资活动的关键区别在于，企业吸引投资者投资的本质原因不同。在 2014 年至 2015 年的投资热潮中，是跨领域的多家服务公司同时对众多电子商务公司进行投资，进而使得电商公司获得高估值。而这一次，是本土的行业领先者，在充分分析市场条件、认为初创企业市场表现强劲、绝对能够实现盈利的情况下，才进行的投资。”

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