原标题：日本35家上市游戏公司Q3成绩单：环比10增17减，5家利润过百亿

作者：游戏智库

日本上市游戏企业 2021 年 7 月~9 月的财报期，正巧遇上日本第四次“紧急事态宣言”。伴随着首都圈和关西圈等地的医疗系统告急，日本被迫实施了一系列的限制措施。这一次的紧急事态宣言始于 7 月 12 日，最终延长到 9 月 30 日才结束，也就是说，该季度的大部分时间都处于紧急事态宣言的状态下。

对游戏企业来说，过去的近两年时间里，面对新冠疫情和应对紧急事态宣言时，已经开发出了一套充分的对策。虽然收益方面的影响不能说没有，但是和去年相比，至少都在可控范围之内。

本文总结了 2021 年 7 月~9 月期 35 家日本上市游戏公司的财务报告。其中，Ateam、gumi、Appirits 和 coly 的财报数据采用了 5 月~7 月期的数字。Bushiroad 在 6 月期的时候改变了财务的结算期，上一季度变为 5 月~6 月的不规则报告，无法进行环比的统计。

另外，CyberAgent 只发表了游戏业务（Cygames）的数字。6 月 10 日上市的 Wonder Planet 作为新员加入统计表。NEXSON 只发布了移动业务的财务数据，未记入列表。

35 家日本上市游戏公司

按照营收降序排列，如下图：

Gungho 业绩呈 V 字形反转；《我的英雄学院》大卖，geechs 利润涨翻天

头部区域，季度营收第一集团仍然被 4 家主机游戏厂商和《赛马娘》发行商 Cygames 包揽。DeNA、Gungho、Mixi、CAPCOM 和光荣特库摩等稳定在第二集团。

今年 7 月至 9 月期间，除了玩具事业营收炸裂的万代南梦宫、主机游戏表现良好的世嘉飒美之外，Gungho 也实现了 V 字形的营收反升。作为营收仅次于 Cygames 的手游厂商，Gungho 旗下《智龙迷城》依旧很能打，而《仙境传说 Origin》也为业绩做出了贡献。数据显示，《仙境传说 Origin》该季度在日本 App Store 游戏畅销榜上基本排在 20 位~80 位。此外，子公司 Gravity 从 6 月 18 日开始在东南亚发行的《仙境传说：新时代的诞生（Ragnarok X）》表现不俗。可以说，“仙境传说”IP 成为了 Gungho 继“智龙迷城”之后的又一个营收爆点。

Geechs 是该季度游戏上市公司里增收环比涨幅最大的企业（营收增幅 48%），主要得益于 IT 人才事业和游戏事业双管齐下。特别是游戏方面，新游表现良好，再加上《我的英雄学院 ULTRA IMPACT》大麦，推动游戏业务的季度收入创出历史新高。

7 月~9 月期，除去不规则的 Bushiroad，所有 34 家公司中有 13 家公司实现营收增长，21 家公司营收下滑。前一季度受到《生化危机村庄》大幅推动的 CAPCOM 营收反而下滑了 55%，令人惊讶；前一季度因《赛马娘》而一路飞奔的 Cygames，营收环比也有所回落。

营业利润方面，共 14 家公司增利（含亏损幅度收窄），20 家公司减利，同样不太乐观。落差最大的两家企业是，Bushiroad 扭前一季度 8000 万日元的亏损为 13 亿日元的盈利，而 geechs 利润翻了 10 倍之多。令人担心的是，亏损幅度扩大到 6 亿日元的 gumi，以及营收一直在游戏上市公司中垫底，此次亏损又扩大到 5 亿日元 cave 这两家公司。

34 家游戏公司（去除 Bushiroad）按营业收入和营业利润的增减分类如下：

增收增益 10 家：万代南梦宫、世嘉飒美、KONAMI、Gungho、KLab、KAYAC、Akatsuki、coly、BOI、geechs

增收减益 3 家：COLOPL、Aiming、Appirits

减收增益 4 家：DeNA、GREE、altplus、Aeria

减收减益 17 家：SQUARE ENIX、Cygames、CAPCOM、Mixi、光荣特库摩、MARVELOUS!、VOLTAGE、A-team、MOBCAST、enish、cave、DRECOM、Mobile Factory、Wonder Planet、IMAGINEER、东京通信

8 家亏损，Klab 扭亏为盈但要捏把汗

虽然从表面上看，减收减益的企业较多，整体成绩并不理想。但事实上，本季度亏损的企业也只有 8 家，比上一季度仅仅增加了 1 家。

扭亏为盈的企业有 KLab 和 Bushiroad 两家公司。KLab 在此之前已经连续 3 个季度亏损，由于以《队长小翼：最强十一人》（「キャプテン翼 ～たたかえドリームチーム～」）和《BLEACH 境·界 魂之觉醒》（「BLEACH Brave Souls」）为首的多个游戏产品举办了周年庆典活动，确保了单季度的流水收入。不过，这种“饮鸩止渴”的方式很可能带来后遗症。在本期财报中，Klab 就对于 2021~2022 整个财年最终的财务数据预测给出了严峻的提示。

Bushiroad 公司方面，TCG（集换式卡牌游戏）部门主导的著名的《黑白双翼（Weib Schwarz）》无论是营收还是利润都创下了单季度历史最高记录；游戏部门的《BanG Dream! 少女乐团派对! for Nintendo Switch》于 9 月正式发售。这也意味着 Bushiroad 算是一只脚踏进了主机游戏领域，今后的发展值得关注。

另一方面，由赢转亏的公司更多一些，有 VOLTAGE、enish 和 Appirits 三家。

VOLTAGE 本来就在亏损边缘徘徊，这一季度主要是女性向游戏在国内和海外市场的营收都经历了下滑。

Appirits 的在线游戏营收仍然在涨，季度亏损的主因是 8 月 1 日从世嘉手中接过了《兽娘动物园 3》的运营权，但成本超出了预期。

enish 时隔 4 个季度再次出现亏损。《欅的奇迹/日向的足迹》和《HiGH&LOW THE GAME ANOTHER WORLD》两款产品正式关服，对收入造成了一定的影响。9 月 2 日发行的《租借女友：女主角全明星 》手游营收能力不如预期，而正处于预注册阶段的《进击的巨人 Brave Order》研发费用也有所增加，对利润面形成了较大压力。下一个季度能恢复到什么程度，需要看新游的后续表现。

与去年同期相比，形势一片大好

如果换一个视角，将本次报道的 7 月~9 月期的财务数据和去年同期进行比较，那整个市场就是另外一幅其乐融融的景象了。

注：A-team、gumi、coly 采用的是 5 月~ 7 月期的财务数据。Appirits 去年同期没有数据，不包含在本次统计中；Bushiroad 以去年 8 月~10 月期的财务数据作为对比。

从上图可以看出，头部游戏上市公司的同比利润涨幅非常强劲。季度营收规模在 100 亿日元以上的企业中，只有《怪物弹珠》发行商 Mixi 利润下滑较大，幅度达到 79%；CAPCOM 同比下滑 25%；GREE 同比微降 2.7%。

这也是日本游戏大厂在 2020 年受到新冠疫情影响后，产生的一种“反作用力”。先前，线下活动同样被新冠疫情掐死的 Bushiroad 能够实现了大幅度扭亏为盈，就是最直观的表现之一。

《赛马娘》助 Cygames 同比利润暴增 13 倍。Geechs、MARVELOUS!、东京通信，以及超休闲游戏厂商 KAYAC 等均实现了大幅增收增益。相反，KLab、gumi、cave 等企业的财务数据反映了他们还处于极为挣扎的状态下。

上文提到 KLab 凭借一波庆典拉高了营收，但是在最新的一季度里，公司对《罪纹传说》和《LoveLive! 学园偶像祭 全明星》进行了“止损”。12 月 7 日，《罪纹传说》发布公告称将于明年 2 月 7 日停服，届时距离游戏 2020 年 7 月 16 日上线也才一年半多点。如果没有具备造血能力的新作衔接上，Klab 之后的业绩将会蒙上一层阴影。

gumi 和 cave 两家从去年同期的盈利，滑落到了超过 5 亿日元的亏损。特别是 cave，虽说有 3.47 亿日元的亏损要计在股权奖励头上，但公司的单季度营收额已经下降到了 3 亿日元以下，相当不乐观。游戏新作的开发和其他事业的拓展虽然在推进过程中，但转化为营收成果还需要时间。

综合同比来看，34 家企业中有 16 家企业增收，18 家企业减收；18 家企业增利，16 家企业减利，基本处于均势。

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