原标题：财报前瞻 | “中小企业聚集地”Shopify(SHOP.US)业绩有望改善 股价能否迎来一波反弹?

作者：智通财经卢梭

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智通财经 APP 获悉，总部位于加拿大的电子商务巨头 Shopify Inc. 将于美东时间 8 月 7 日美股盘前公布 2024 年第二季度业绩，根据华尔街分析师普遍预期，Shopify Q2 业绩有望出现显著的同比改善。华尔街预期数据显示，Shopify Q2 总营收有望增长 17% 至 20.1 亿美元，NON-GAAP 准则下的每股收益约 0.20 美元，意味着该项每股收益有望同比增长 42%。

虽然全球电子商务业务的增长步伐已经常态化，但中低收入的消费者们迫于高利率重压收紧消费支出，以及美国与欧元区劳动力市场疲软趋势之下消费者们越来越难找到工作，因此一直在寻求降低生活成本，对于 Shopify 商户们的销售额来说可谓持续施加负面效应，这也是 Shopify 近年来业绩与股价持续萎靡的核心因素。

Shopify 今年以来股价跌幅超过 30%，远远不及美股基准股指——标普 500 指数，并且跑输整个电商版块，相比之下数字支付领军者 PayPal 凭借诸多降本增利举措以及总支付额（即 TPV）在众多顶级品牌商助力下的增长趋势，今年迄今为止涨幅接近 1%，并且第二季度 PayPal 旗下所有平台的总支付额（即 TPV）增长 11%，达到 4168.1 亿美元。在上周，PayPal 第二次上调全年调整后利润预期，押注于返校季和即将到来的假日购物季将实现强劲的消费者支出规模，同时 PayPal 的各项成本削减措施全面提高了公司利润率。

此外，尽管价格上涨和 Shopify 新的基于人工智能技术的工具重磅问世，Shopify 仍处于劣势，背后的主要因素可能在于该公司的核心客户群为中小型企业（SMB），有着全球“中小企业聚集地”的称号。而中小型企业更容易受到长期粘性通胀率以及高利率带来的打击，这也增加了中小企业们销售额和成本压力，进而拖累 Shopify 业绩。

自 2022 年以来，包括美国在内的全球各大主要经济体为抑制通胀而采取激进加息政策，利率持续上行以及自 2023 年以来美联储等央行坚持长期维系高利率的货币政策基调，对中小企业造成了较大的融资压力。中小企业通常对借贷的依赖较高，因此利率上升直接增加了他们的融资成本，导致企业经营压力增加，进而重创他们在 Shopify 平台上的投资以及收益，一些中小企业陆续退出 Shopify 等赋能商家们的 SaaS 平台。而中小企业乃 Shopify 的最核心组成部分。

中小型企业往往对经济宏观环境的变化比大型企业要敏感得多，中小型企业的自由现金流储备远不如大型企业，因此对于宏观风险的抗击能力严重不足。在高通胀和高利率的背景下，中小企业面临的挑战更加严峻，尤其是在全球经济增长放缓的背景下这些企业破产数量不断增长。

这种脆弱性集中反映在 Shopify 长期以来疲软的业绩数据上，进而导致市场对其未来业绩增长的信心不足，最终影响了股价表现。但随着 Shopify Q2 业绩有望同比大幅改善，股价或许也有望迎来大反弹。

此外，全球电子商务领域的竞争非常激烈，特别是来自亚马逊等大型电商平台的巨大压力。虽然 Shopify 推出了新的基于人工智能的辅助 IT 服务工具，但在大规模的人工智能技术革新，其中包括借助 AI 进行产品推广方面以及 AI 自动化电商工作流程等提高企业电子商务效率方面，Shopify 相较于更大的竞争对手亚马逊而言仍处于明显劣势。这些竞争对手不仅在资源上占据优势，且能够提供更全面的服务和更低的成本，使得 Shopify 难以迅速扩大其市场份额。

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