原标题：Shopify(SHOP.US)Q1营收超预期难掩关税阴云 800美元免税取消或重创跨境GMV

作者：智通财经李均柃

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智通财经 APP 获悉，加拿大电商服务商 Shopify 2025 年第一季度销售额达 23.6 亿美元，超出分析师预期的 23.4 亿美元。Shopify 系统上的商品交易总额（GMV），即商家通过 Shopify 系统实现的销售总额，达到了 747.5 亿美元。这一数字略微低于华尔街分析师的预期，分析师们此前预测该季度的商品交易总额为 748 亿美元。

该公司首席财务官 Jeff Hoffmeister 曾透露，其跨境业务占 2024 年第四季度 GMV 的 14%，而本月美国关闭的“最低限度”关税豁免政策（允许 800 美元以下中国商品免税入境）将直接冲击该版块。

Shopify 预计，截至 6 月底的第二季度营收将同比增长约 24%-26%，高于分析师此前 23% 的预期。然而，这一看似积极的指引背后，暗藏着高额关税带来的不确定性。

投资者当前面临的核心矛盾在于：尽管 Shopify 一季度业绩超预期，但贸易战对中小电商卖家的潜在冲击尚未明朗。作为 B2B 电商软件提供商，Shopify 的客户中不乏依赖中国供应链的商家，若关税导致采购成本攀升，可能进一步压缩商家利润，进而影响其对 Shopify 服务的续费与升级需求。

市场分析指出，Shopify 正试图通过拓展欧洲及东南亚市场对冲风险，但短期内贸易政策波动仍将是其股价波动的主要变量。

截至发稿，Shopify 盘前跌超 7%，报 87.70 美元。

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