原标题：eBay要被收购？！金主爸爸又是谁？

作者：局座

来源：跨境出口情报局

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近日有外媒报道称，全球最大的游戏零售和以旧换新目的地 GameStop（销售 Xbox、PlayStation 和 Nintendo 游戏、系统、主机和配件）在周日晚间的一份新闻稿中宣布，该公司愿意收购 eBay 的全部股份。

周五，《华尔街日报》刊登了相关传闻，一些 eBay 卖家得知后担心，这样的收购可能会导致更高的销售费用。

GameStop 并未提及提高费用的计划，但向股东承诺将大幅削减成本。该公司还表示，其实体店网络将是一大优势：“GameStop 在美国拥有约 1600 家零售店，为 eBay 提供了一个覆盖全国的鉴定、收货、发货和在线交易网络。”

今年 1 月，GameStop 表示，首席执行官 Ryan Cohen 于 2021 年加入董事会时，GameStop 的市值约为 13 亿美元；并表示，到 2026 年，其市值将达到约 93 亿美元，这意味着在他任职期间，股东价值增长了 615%。

根据 GameStop 首席执行官致 eBay 董事会的信函，“在交易完成后，我将担任合并后公司的首席执行官。我将不领取任何薪水、现金奖金或巨额离职补偿金——我的报酬将完全基于合并后公司的业绩。”

以下是 GameStop 于 2026 年 5 月 3 日发布的新闻稿：

GameStop 拟以每股 125 美元的价格收购 eBay。GameStop 公司提交了一份不具约束力的收购要约，拟以每股 125 美元的现金加股票价格收购 eBay 公司100% 的股份。该要约较 eBay 在 2026 年 2 月 4 日（GameStop 开始增持 eBay 股份之日）的未受影响收盘价溢价 46%。GameStop 已通过衍生品和普通股的实益所有权持有 eBay 5% 的经济权益。GameStop 将于明日提交 13D 表格和《哈特-斯科特-罗迪诺反垄断改进法案》（HSR）的通知。完整的收购要约函及相关材料可在 investor.gamestop.com/ebay 查阅。

拟议收购要约价格为每股 125 美元，其中 50% 为现金，50% 为 GameStop 普通股，股东享有对价类型和按比例分配的完全选择权。根据 eBay 最新披露的未稀释股权数量，总未稀释股权价值约为 555 亿美元，较 30 天成交量加权平均价（VWAP）溢价 27%，较 90 天成交量加权平均价（VWAP）溢价 36%。该交易须满足惯例成交条件。现金对价预计将通过以下方式筹集：（i） GameStop 资产负债表上的现金和流动投资，截至 2026 年 1 月 31 日总额约为 94 亿美元；（ii）第三方收购融资，GameStop 已收到 TD Securities 出具的高度信任函，融资额度最高可达 200 亿美元。

eBay 在 2025 财年销售和市场营销方面投入了 24 亿美元，而净活跃买家数量仅增加了 100 万（从 1.34 亿增至 1.35 亿，净增不到 0.75%）。GameStop 将在交易完成后的 12 个月内实现 20 亿美元的年度成本削减。

销售和市场营销支出约为 12 亿美元。在一个品牌知名度几乎普及的市场中，增加支出并没有带来更多用户。

产品开发支出约 3 亿美元。2025 财年，产品开发支出增长 11%，而收入增长 8%。

一般及行政开支约 5 亿美元。合并后的公司将整合财务、人力资源、房地产、法律、IT 和专业服务等部门的开支。

仅就成本削减而言，eBay 持续经营业务的稀释后 GAAP 每股收益将在第一年从 4.26 美元增至 7.79 美元。除了成本之外，GameStop 在美国的约 1600 家零售店也为 eBay 提供了一个覆盖全国的鉴定、收货、发货和在线交易网络。

交易完成后，Ryan Cohen 将担任合并后公司的首席执行官。

Ryan Cohen 自 2021 年 1 月起领导 GameStop。在此期间，GameStop 扭亏为盈，从 2021 财年净亏损 3.81 亿美元转为 2025 财年净盈利 4.18 亿美元，销售、管理及行政费用减少了约 8 亿美元（47%），偿还了历史债务，并以 0% 的票息发行了 42 亿美元的长期债券。他持有 GameStop 约 9% 的股份，不领取薪水、现金奖金或离职补偿金。他的薪酬将完全取决于合并后公司的业绩。

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