原标题：估值700亿+，智能戒指第一股要诞生了

作者：麦林

来源：品牌方舟BrandArk

题图来源 | pexels

站在风口上的智能可穿戴行业，正在指尖酝酿下一个 iPhone 时刻。

自 2013 年首款产品落地以来，智能戒指行业历经由概念探索至专业深耕的十多年发展，正在迎来市场井喷的黄金时代。

苹果、谷歌、三星等巨头的竞相押注，如同烧了一把猛火，彻底引燃了整个市场。随着供需两侧红利同步释放，无数海内外玩家在不同细分赛道领跑，共同将智能戒指从小众潮品推向大众主流。

在这片流淌着奶与蜜的市场，来自芬兰的“指环王”Oura 正牢牢把控绝对的霸主地位，被无数消费者和资本拥趸竞相追捧。

一个价值百万美金的 IPO，即将诞生于大风四起的智能戒指赛道。

智能戒指第一股将诞生

十三年前，三位来自芬兰的工程师，因为同一个睡眠难题而产生了创业的灵感——打造一款精准监测睡眠的产品。

联合创始人 Lahtela 曾一针见血地指出：“我们都知道手机的剩余电量，但谁知道你身体的‘电量’是多少？。“用户需要一个能长时间佩戴、数据精准、且对生活干扰小的设备，而戒指便成为了那个恰如其分的载体。

于是第一代产品 Oura Ring 在 2015 年诞生了，以睡眠监测工具的姿态重新定义智能戒指品类，开辟了一片全新的健康赛道。

彼时，智能戒指行业尚停留在概念验证期，产品功能单一，且受限于技术，市场长期处于鲜有人问津的沉寂状态。

而 Oura 的出现，成为行业从概念先行到市场验证的重要转折点，重新定义了智能戒指的价值，也就此开启了行业绝对霸主的“指环王”之路。

如今十多年过去，供需两侧的爆发让行业迎来黄金增长时代。随着苹果、三星等巨头的全面铺开，智能戒指不再是少数极客的玩物，而成为了一个前景广阔的大众消费品类。

而立于潮头的 Oura，率先打响了 IPO 第一枪。

图源：Oura

早在今年三月，便有外媒报道 Oura 已开始与投行接洽，为最快于今年进行的首次公开募股寻求顾问服务，而这一消息在近期得到了进一步验证。

5 月 21 日，华尔街日报报道称 Oura 向美国证券交易委员会秘密递交 IPO 招股说明书草案，正式启动上市筹备工作。本次 IPO 的主承销商由高盛、摩根大通联合担任，摩根士丹利、Allen & Co.、Jefferies 等多家投行也参与本次上市相关工作。

不过，Oura 并未披露明确的 IPO 时间表，仅表示上市进程将在美国证券交易委员会完成审查后推进，具体上市时间将取决于市场环境及各类外部条件。

笔者了解到，Oura 估值高达 110 亿美金（约合人民币 746 亿），一旦成功上市，也意味着智能戒指行业首个、且规模最大的 IPO 将就此诞生。

Oura 靠什么撑起 700 亿的身价？

现阶段，Oura 正处于一个高速增长的黄金期，这也为其 IPO 提供了丰满的市场故事，并成功化身行业最受欢迎的资本宠儿。

自 2013 年在芬兰创立以来，Oura 已完成十余轮融资，累计金额约 15 亿美元。其中在去年 10 月完成由富达投资联合领投的 9 亿美元融资轮后，估值正式跃迁至百亿美元大关，较 2024 年 D 轮融资时的 50 亿美元翻了一番。

作为行业龙头以及全球首个冲刺智能戒指资本市场的企业，Oura 此番 IPO 不仅仅是自身发展的重要里程碑，更是外界评估行业价值，智能戒指商业化进程加速的关键风向标。

百亿美金估值的底气

发展至今十多年，智能戒指赛道一直迟迟没能跑出 IPO。根本原因在于，成熟的市场规模尚未真正意义上形成。

Grand view research 的研究数据显示，2025 年全球智能戒指市场规模约为 4.175 亿美元，预计未来七年的复合年增长率约 22.5%。虽然增速惊人，具备巨大的市场潜力，但智能戒指作为一个新兴领域盘子还相对较小，总出货量仍远未达到大众消费品级别。

而 Oura 此番冲刺 IPO，也意味着智能戒指行业迎来一个重要的分水岭：彻底打开想象空间，从小而美迈向商业化成熟度更高的阶段。

那么为什么是现在呢？

首先，Oura 上市的节点，正好赶上科技股上市复苏热潮。就在它递表前后，SpaceX、OpenAI 等明星科技巨头也陆续启动了上市计划。

图源：Oura

在这个美股市场对科技公司 IPO 窗口重新打开，风险偏好回升的关口，Oura 顺势而为抓住市场回暖的时代机遇，以获得更好的发行条件和估值。

其次是市场端恰逢天时。当前，AI 硬件创业热潮正以摧枯拉朽之势席卷全球，而智能戒指作为 AI 硬件落地的细分场景之一，也在近两年来迎来爆发期，2025 年全球出货量首次突破 400 万，年复合增长率高达 30%，远高于同期的智能手表。

更重要的是，消费者的健康消费观念正在发生代际变迁，健康与养生逐渐成为一种日常刚需，带动可穿戴健康设备的用户黏性和付费意愿激增，行业也因此衍生出无数高需求、高潜力的细分场景，进一步将智能戒指从小众潮品推向大众健康消费领域。

当然，除了外部因素共振外，最重要的原因在于 Oura 自身弹药充足，在规模、体量、影响力、商业成熟度等方面都具备了上市的所有关键条件。

自 2015 年首款产品落地以来，Oura 经过多年迭代，产品功能早已突破基础的睡眠追踪范畴，发展为覆盖全方位健康养护的综合性可穿戴设备。

公开信息显示，2025 年 Oura 营收突破 13 亿美元，较 2024 年的 5 亿美元实现翻倍增长。截至目前，其全球出货量已超 550 万枚。受益于先进可穿戴设备的市场刚需，预计 2026 年营收将进一步攀升至 15 亿-20 亿美元。

图源：Oura

出色业绩和领先的市场地位，让 Oura 长期以来一直饱受资本青睐。但真正吸引资本簇拥，撑起百亿估值的，是其极具想象力的商业故事。

Oura 采取硬件+服务双轮驱动的商业模式，即在购买智能戒指后，用户每月还需支付 5.99 美元或每年 69.99 美元的会员费，才能获取睡眠分析、压力趋势、AI 健康建议等全部核心功能。

目前，Oura 约 80% 来自硬件销售，剩余 20% 则自软件服务。根据最新财务数据，Oura 付费会员规模有望在本季度突破 500 万，相较于两年前实现四倍增长。

笔者了解到，其会员订阅类似于收租模式，只要用户留存下来，收入就会不断重复产生，为 Oura 带来高粘性、高利润率。这种健康且可持续的盈利结构，也赋予了 Oura 远高于传统硬件厂商的估值倍数。

一超多强的行业格局

Oura 冲刺 IPO，既是为了抓住机遇，也是为了应对挑战。

Omdia 披露的数据显示，2025 年上半年，Oura 全球市占率达 74%，稳居头把交椅，其中在美国本土市场市占率更高达 85%。

再看其主要竞争对手，Ultrahuman、三星、RingConn 分别以 9%、9%、5% 的市占率依次位列其后。数据直观表明，现阶段整个智能戒指行业呈现一超多强的格局，而 Oura 强势占领着绝对霸主地位。

但这并不意味着它可以高枕无忧。

图源：Oura

随着智能戒指赛道大风四起，越来越多的玩家乘势涌入，试图重塑行业的竞争版图。

首当其冲的便是 Google、苹果等科技巨头，它们有着强大的市场号召力和品牌壁垒，试图靠生态碾压完成超车。如三星推出 Galaxy Ring，深度融入其强大的设备生态通过与智能手机、平板等产品的无缝联动，旨在为用户提供闭环体验。

其次则是 Ultrahuman、RingConn 等传统竞争对手，通过深耕细分垂直赛道撬动市场份额。

最具代表性的中国品牌 RingConn，它靠产品差异化切入市场，推出首款带有“睡眠呼吸暂停”监测功能的智能戒指，并积极向医疗级硬件方向进化，在全球已服务超 50 万用户。

图源：Oura

再比如来自印度的 Ultrahuman，则在细分赛道上与 Oura 展开激烈竞争，通过聚焦独特的代谢健康视角，强调「无需订阅」的买断制模式，与 Oura 共同占据着市场第一梯队的位置。

可以看到，尽管智能戒指成熟的市场规模尚未真正意义上形成，但内卷已然愈发激烈。在此驱动下，行业正从单一功能比拼，转向以 AI 和生态为核心的系统性竞争。

也就是说单纯的硬件出货量不再是唯一目标。未来的智能戒指行业将演变为从量到质的生态战，而胜负手在于能否构建起强大的软件生态和 AI 服务体系。

可以预见的是，Oura 的上市，将标志着智能戒指从一个新兴的细分品类，正式迈入主流科技资本舞台。它验证了硬件+软件服务商业模式的可行性，并展示了一条清晰的增长路径。

但这同时也意味着，智能戒指行业的水温将不断升高，竞争格局也将随着各路玩家的涌入而迎来加速洗牌。

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