原标题：迪士尼(DIS.US)“换轨”AI应用! OpenAI Codex攻入企业经营腹地 AI投资主线从算力转向应用变现

作者：智通财经卢梭

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智通财经 APP 获悉，有媒体援引知情人士透露的消息报道称，好莱坞巨头之一的华特-迪士尼公司已停止使用微软旗下 AI 应用超级平台的 GitHub Copilot，转而采用全球 AI 应用领军者 OpenAI 所开发的 Codex 及其他人工智能编程工具。迪士尼虽然从 GitHub Copilot 转战 Codex 等 OpenAI 开发的 AI 应用工具，但是这一趋势也凸显出全球企业正在把 AI 大模型抑或 AI 智能体（AI Agent）从可选的员工辅助工具，嵌入软件研发、知识管理和后台运营等企业最核心的经营与生产流程。

该媒体援引一张知情人士给出的内部消息截图称，这项调整定于 8 月实施，同时也将继续保留 Claude Enterprise 和 Cursor AI 应用工具，并且只会影响美国地区的人工智能应用与编程工作。该媒体补充称，根据一名迪士尼内部的技术部门负责人向员工们转达的消息，此举不会影响国际团队。

迪士尼、微软和 OpenAI 均未立即回应媒体所发起的置评请求。

OpenAI 官方称 Codex 已成为其增长最快的企业产品之一，OpenAI 披露，Codex 每周用户已超过 500 万人，较今年早些时候增长 400%；同时，Codex 已经不再只是软件开发工具，非软件平台开发者用户包括分析师、营销人员、运营人员、设计师、研究员、机构投资者和资深银行家，约占整体用户 20%，且增长速度是开发者群体的 3 倍以上。

从股票市场交易层面来看，近期行情已经出现相当清晰的战术性“硬件转软件”迹象，凸显出全球资金正在从 AI 算力硬件转向此前遭遇抛售且估值极具性价比的那些聚焦 AI 应用的软件股们。费城半导体指数截至 7 月 28 日已较 6 月 22 日纪录高位回撤约 25%，尽管年内仍上涨约 56%，但是仍然凸显出资金首先撤离的是涨幅巨大、仓位过于拥挤、仓位极端杠杆化且被投资者们“完美增长”情绪所定价的 AI 算力基础设施相关股票资产。

7 月 27 日，iShares 软件 ETF（美股代码为 IGV）上涨 3.3%，而 VanEck 半导体 ETF（SMH）下跌 2.3%，Workday、Autodesk、Palantir 以及 ServiceNow 等聚焦于 AI 应用软件/平台的软件领军者们当日涨幅均在约 7% 或以上；7 月 29 日这种分化进一步强化：IGV 上涨约 0.6%，ServiceNow 上涨 4.71%、Salesforce 上涨 3.81%、Workday 上涨 5.17%、Autodesk 上涨 3.33%，与此同时 VanEck 半导体 ETF（即 SMH）交易价格重挫 4.84%、英伟达股价下跌 3.36%、AMD 股价下跌 5.60%、CoreWeave 下跌 9.81%，数据中心电力与散热龙头 Vertiv 更是暴跌 17.23%。

迪士尼用 Codex 重写企业 IT，ChatGPT 十亿周活在望，AI 从聊天入口跃迁为“经营操作系统”

迪士尼计划从 8 月起在美国技术团队中停用 GitHub Copilot 并引入 OpenAI Codex，同时继续保留 Claude Enterprise 和 Cursor，更关键的是，迪士尼正在追踪工具利用率与开发速度，说明企业采购标准已从“是否部署 AI”转向“哪种模型能够以更低成本、更少返工和更高代码质量完成任务”。这不是对 AI 编程需求的新一轮否定，而是企业 AI 进入以实际产出为核心的优胜劣汰阶段。

ChatGPT 接近 10 亿周活跃用户，即使较 OpenAI 原定目标晚约七个月，仍证明生成式 AI 正在成为接近搜索、办公软件和移动社交平台量级的通用数字入口；但延期本身也说明，AI 应用层面的市场并非“赢家通吃”。此外，对于 OpenAI 管理层的称霸全球 AI 应用雄心壮志而言，十亿用户只是入口，经营流程才是终局。

Alphabet 旗下的谷歌披露 Gemini 月活跃用户已达 9.5 亿，不过月活与周活不能直接比较；与此同时，Anthropic 所开发的 AI 旗舰应用 Claude 在企业客户中的竞争力上升，迫使 OpenAI 把增长重心由消费者聊天转向 Codex、企业智能体和工作流平台。OpenAI 称 Codex 每周用户已超过 400 万，并正在从代码补全升级为可理解代码库、修改程序、运行测试和提交成果供人工审核的执行型智能体。

从企业经营效率角度来看，迪士尼的选择体现了企业 AI 应用由“Copilot 辅助”向“Agent 任务委托”技术路线演进：过去是员工向模型询问答案或生成局部代码，下一阶段则是将完整的软件修复、重构、测试、文档和跨系统操作交由智能体并行执行。微软内部一项覆盖数万名工程师的研究发现，采用命令行 AI 编程智能体的开发者合并拉取请求数量约提高 24%；但 AI 生成速度上升也会把瓶颈转移至代码审查、安全验证、系统集成和责任追踪。因此，企业不会盲目押注单一供应商，而会按照任务类型组合使用 Codex、Claude、Cursor 或 Copilot，并持续淘汰投入产出比不足的工具。

从“卖铲人”到“用铲人”：资金逃离拥挤硬件交易，AI 应用软件迎来估值修复窗口

迪士尼换轨与 ChatGPT 逼近十亿周活共同表明：AI 渗透周期仍在加速，但全球资本市场下一轮软件投资浪潮所奖励的将不是“拥有最多用户”，而是“真正接管最多经营流程并兑现现金流”的平台。

AI 应用扩张正在由用户规模驱动，转向工作流渗透率、付费强度和可量化生产率驱动。这将继续推高推理算力、云计算、企业数据治理和网络安全需求，但应用层价值不会平均分配给所有模型厂商。真正具备定价权的企业，需要同时掌握模型强劲推理性能、企业核心工作流程、企业级权限与审计、内部数据连接、开发者生态和单位推理成本；仅拥有庞大消费者流量，却无法转化为高频付费工作流，并不足以支撑无限扩张的算力投入。

迪士尼拟在美国开发团队中由 GitHub Copilot 转向 OpenAI Codex，以及 OpenAI 推动 Codex 由试点进入企业生产环境，堪称为这轮 AI 算力主题向 AI 应用软件主题的超级轮动补充了基本面逻辑：企业 AI 预算正在由单纯购买 GPU，逐步流向代码生成、核心经营流程效率、客服、数据分析、自动化和知识工作流等可直接大幅提升生产率的应用层。

当前市场正在把 AI 投资主线从“谁投入最多资本开支”重新定价为“谁能最快把算力转化为 ARR、利润率和自由现金流”，这一最新轮动有利于嵌入关键企业流程、具备高续费率、数据壁垒和智能体变现能力的聚焦 AI 应用平台的软件公司们，却不意味着所有传统软件股都将同步上涨。

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