原标题：从“ST”到半年净利近48亿：SLG双王牌之外，世纪华通的新增长点在哪里？

作者：Leslie Luo

来源：点点出海

题图来源 | pexels

7 月中旬，点点互动母公司世纪华通发布了 2026 年半年度业绩预告。公告显示，公司预计上半年实现营业收入约 220 亿元，同比增长约 28%；归属于上市公司股东的净利润为 43 亿元至 47.7 亿元，同比增长 61.87% 至 79.57%；扣除非经常性损益后的归母净利润为 40.8 亿元至 45.5 亿元，同比增长 57.76% 至 75.94%。

仅从公告披露的业绩数据来看，这无疑是一份展现公司高增长的亮眼成绩单。让人很难想象的是，就在一年前，因历史财务问题被实施其他风险警示的世纪华通，还一度被市场贴上“徘徊于退市边缘”的标签。如今，公司不仅走出经营低谷，业绩增长也进入了新的阶段。

在这份业绩反差背后，以点点互动旗下两大王牌产品《Whiteout Survival》及《Kingshot》为代表所组成的全球产品矩阵，已经成为世纪华通最主要的增长引擎。

从收入扩张到利润释放，业务转型进入收获期

从更长的时间维度看，自 2014 年以来，世纪华通经历了从汽车零部件主业向数字娱乐业务切换、从游戏资产并表扩张到全球移动游戏主导增长的长期转型。

从历年财务变化情况中能够清晰地划分出世纪华通转型的三个阶段。早期以汽车零部件为主时，收入增长未能稳定转化为利润；游戏资产陆续进入上市公司后，高毛利业务特性开始改变利润结构；点点互动并表则迅速扩大了公司的全球游戏版图，但 2018 年仍更多体现为收入规模上升。

真正的经营表现拐点于十年后的 2024 年，伴随《Whiteout Survival》的成功来临。根据点点数据统计，该作上线首月即在全球范围内收获超 761 万美元的预估收入，同年 10 月即突破 5000 万大关，进入 2024 年数据更是持续走高。

《Whiteout Survival》2023 年-2024 年月收入趋势，点点数据

该产品的持续放量推动公司海外业务率先提速，24 年公司营收同比增长 70.27%，归母净利润同比增长 131.51%，扣非归母净利润同比增长 290.20%。这也成为其业务转型真正反映到利润侧的关键节点。

2025 年，随着《Kingshot》等新品接力，公司营收增至 378.98 亿元，归母净利润达到 56.05 亿元；移动端游戏收入 324.70 亿元，占总营收 85.68%，海外收入 222.19 亿元，占总营收 58.63%。世纪华通的核心标签进一步转向以全球移动游戏为主体的内容企业。

世纪华通 2026 年上半年的核心变化，不只是营收继续增长，而是利润增速持续领先收入增速。按照预告区间计算，公司上半年归母净利率约为 19.5% 至 21.7%，高于 2025 年同期约 15.4% 的水平。

此外，结合半年预告推算，二季度归母净利润约为 22.73 亿元至 27.43 亿元，即使按预告下限计算也高于一季度，说明增长惯性并未在新年旺季后迅速回落。进一步印证了在收入规模扩大的同时，产品结构和经营效率也在改善。

《Kingshot》完成二次验证，奠定 SLG 品类领先地位

如果说财务数据呈现的是转型结果，那么产品矩阵决定的就是这轮增长能够延续多久。

当下，《Whiteout Survival》仍是支撑起世纪华通海外业务最重要的产品之一。根据点点数据发布的《2026 年 6 月全球移动游戏收入 Top20 榜》，《Whiteout Survival》以超过 1.41 亿美元（约合人民币 9.6 亿元）的预估月收入位列第二，数据上与榜首的《王者荣耀》差距不大。

《Whiteout Survival》上线至今月收入数据趋势，点点数据

相比单月收入排名，《Whiteout Survival》展现出的长线生命力更值得关注。经历上线初期的集中爆发后，其收入并未随着产品进入成熟期而明显回落，反而在持续运营中不断抬升并长期保持高位。今年 6 月更是在儿童节主题活动带动下收入逼近一年半以前的峰值，其用户留存和生命周期已经明显超出一般手游产品。

《Whiteout Survival》儿童节活动海报，点点数据

对点点互动，乃至于世纪华通而言，《Whiteout Survival》的意义更在于为点点互动建立了一套经过全球市场验证的“轻玩法获客+SLG 长线变现”模型。在此基础上，市场测试、内容研发、广告素材、买量投放和全球发行被纳入同一套流程。成为其后续产品开发和全球化运营的重要方法论来源。

而验证这套方法论的，便是《Kingshot》的快速崛起。该产品没有照搬前者的冰雪末日题材，而是以中世纪生存为背景，将塔防、模拟经营等轻玩法与 SLG 系统结合，在底层逻辑上延续了“轻玩法获客、重度内容留存、长线运营变现”的思路。

《Kingshot》上线海报截图

根据点点数据统计的两款产品在海外市场的预估日收入数据，2026 年上半年里，《Kingshot》曾在包括 4 月底的“桃源盛会”、5 月底的“童趣集結”儿童节活动、6 月底的“冒險商鋪”在内的多个活动时间节点实现了对《Whiteout Survival》的超越。

《Kingshot》、《Whiteout Survival》2025 年-2026 年 6 月日收入趋势，点点数据

这种阶段性反超的意义，不是《Kingshot》将取代《Whiteout Survival》，而是点点互动的海外业务开始由依赖单款爆品，转向由两款头部产品共同驱动。对于世纪华通而言，相比由一款产品长期独自承担增长压力，双王牌格局能够提高海外收入的稳定性，并在一定程度上降低单款产品生命周期波动带来的风险。

在海外市场完成验证后，两款产品也分别以《无尽冬日》和《奔奔王国》陆续回归，进一步打开新的渠道与用户增长窗口。其中，《无尽冬日》的国内发行可谓进展顺利。凭借当时仍具有较强新鲜感的“轻玩法+SLG”模式，叠加微信小游戏快速扩张所带来的渠道红利，该产品迅速建立起长期头部优势，并将国内市场转化为支撑全球收入维持高位的重要增量来源。

《Whiteout Survival》上线至今月收入地区来源分布趋势，点点数据

根据点点数据统计，《无尽冬日》于 2024 年 6 月迎来上线后的首个完整运营月，当月国内预估收入便超过 1361 万美元，约占产品全球收入的 16.7%；同年 7 月，中国市场收入进一步超过美国，成为其第一大收入来源。到 2025 年，国服版本对产品全球收入的贡献比例已升至 29.5%。

《Kingshot》上线至今月收入地区来源分布趋势，点点数据

而《奔奔王国》却未能如愿复制其在海外的强势表现。世纪华通 2025 年年报仅将其概括为“表现不俗，排名稳步攀升”；进入 2026 年后，该产品虽然曾在春节期间跻身微信小游戏畅销榜前十，并进入国内 iOS 端 SLG 产品前列，但从榜单稳定性和市场影响力看，与长期占据头部位置的《无尽冬日》仍存在一定差距。

《奔奔王国》2026 年 6 月小游戏畅销榜排名趋势，点点数据

这并不意味着这套产品模型已经失效，更重要的原因在于两款产品面对的市场窗口不同。《奔奔王国》上线时，《无尽冬日》《三国：冰河时代》等产品已经占据头部位置，同类竞品明显增加，用户争夺和买量竞争也更加激烈。与此同时，作为后来者，它既要面对外部竞品，也要在世纪华通既有 SLG 用户中寻找差异化空间。

仅从当前数据来看，在融合类 SLG 竞争日益激烈的背景下，仅靠题材变化和既有框架迁移，所能带来的增量效率大不如前。2025 年的业绩预增公告所提及的“正实现稳步增长”的自研产品《High Seas Hero》在下半年数据同样出现回落。在此情形下，世纪华通也在尝试跳出 SLG 品类的基本盘，开始拓展不同玩法和用户群体。

《High Seas Hero》上线一周年海报

休闲新品与经典 IP 齐推进，寻找 SLG 之外的新增长

《Whiteout Survival》和《Kingshot》的连续成功，证明点点互动已经建立起一套相对成熟的 SLG 研发与发行体系。但《奔奔王国》回归国内后的相对表现也说明，复制成熟的产品框架，并不意味着能够复制相同的市场窗口。这也意味着，世纪华通要想将阶段性的业绩高增长转化为更稳定的长期增长，仅靠继续增加 SLG 产品还不够。在这一背景下，《Tasty Travels: Merge Game》的表现具有了超越单款产品本身的战略意义。

与两款 SLG 产品不同，《Tasty Travels》选择了“合成+烹饪+旅行”的轻量化路线。产品通过合成玩法降低理解和操作门槛，再以餐厅经营、区域探索和任务推进构建中长期目标，面向的是更广泛的全球休闲用户。

来源：应用详情页截图

根据点点数据统计，《Tasty Travels》从 2025 年下半年开始明显进入增长通道。2026 年 1 月，游戏在圣诞节主题活动“Christmas Starlight”和卡牌收集活动推动下，月收入环比增长 32.8%；5 月更是在全新夏季主题卡册上线推动下预估收入破 2362 万美元，创下发行以来的新高纪录。

《Tasty Travels》上线至今月收入数据趋势，点点数据

从近期表现来看，《Tasty Travels》已经不再只是一款用于试水休闲市场的新品，而是逐渐成为继两款核心 SLG 之后，点点互动产品矩阵中的重要增长力量。

除《Tasty Travels》外，《Truck Star》也开始显现出一定的增长潜力。这款产品将三消玩法与卡车维修、改装和收藏结合，没有沿用常见的家装或庄园题材，而是尝试切入男性休闲用户。与头部三款产品不同，其成长路径并非是上线初期即快速实现爆发，而是通过持续更新、素材测试和运营迭代逐步起量。根据点点数据统计，产品在今年 1 月下旬连续上线新卡车、合成玩法、限时改装和节日礼包带动下迎来收入峰值，月预估收入突破 835 万美元。

《Truck Star》上线至今月收入数据趋势，点点数据

围绕休闲赛道，公司还布局了基于“Family Farm”经典 IP 打造的三消玩法产品《Family Farm Match》。经典的“农场+三消”元素在欧美市场具备较高接受度，整体数据趋势稳步上升。

三款产品的探索方向和发展阶段并不相同，却表明点点互动的休闲赛道布局阶段已经从单款产品试水，转向多题材、多用户群体的产品组合。

视角转向另一条线，集团旗下盛趣游戏承担的则是稳住国内基本盘、盘活经典 IP 并寻找细分赛道机会的任务。世纪华通 2026 年半年度业绩预告明确提到，盛趣游戏聚焦核心 IP 运营、深入挖掘私域流量价值，并落实“端手并进”的产品策略，经营成效显著，为集团整体业绩提供支撑。

2026 年上半年，盛趣游戏相继推出《传奇新百区合击-盟重神兵》《传奇世界无双》《大航海时代：起源》和《龙之谷》怀旧服。后续储备方面，《彩虹岛：经典》《永恒之塔：经典》《饥困荒野》和《冒险岛》怀旧服等项目也正在推进。它们未必能够复制海外 SLG 的增长斜率，但成熟 IP 拥有较低的认知成本和较强的用户回流基础，可以为世纪华通提供相对稳定的国内产品基本盘。

整体来看，世纪华通的两条路线都还没有完全摆脱对核心产品和成熟 IP 的依赖，但它们能够在一定程度上分散单一 SLG 产品生命周期带来的风险。点点互动负责提高增长上限，盛趣游戏则提供相对稳定的增量基本盘，共同推动世纪华通一步步构建更完整的产品矩阵。

总结

回看世纪华通过去几年的变化，本轮增长并不是一次孤立的业绩反弹，而是业务重心迁移、核心产品放量和经营效率改善共同作用的结果。2024 年，《Whiteout Survival》的走红带动公司开始出现收入与利润同步加速的拐点；2025 年，《Kingshot》等产品推动增长集中兑现；进入 2026 年，半年收入和归母净利润继续保持较高增速，说明这套增长逻辑仍在延续。

在游戏产品之外，对于 AI 的布局，世纪华通在《2025 年年度报告》中曾提及，过去两年通过对多元 AI 技术的探索与应用，“不仅显著提升了产品研发与运营效率，更在 AI 测试、AI 工具研发等方面收获了一系列实质性成果”。不过，2026 年半年度业绩预告并未提及 AI 对业绩增长发挥的助力，说明当前最具确定性的利润来源仍然是游戏主业。

因此，判断世纪华通当下的增长能否延续，未来需要重点观察的还是游戏业务中的两条主线，即点点互动的两款核心 SLG 能否继续保持高位，《Tasty Travels》、《Truck Star》等休闲产品能否完成接力；以及盛趣游戏的经典 IP 和储备新品能否稳定贡献增量。

现阶段来看，世纪华通已然走出低谷，开始进入“增长能否延续”的关键阶段。只有当增长来源从单一明星产品扩展至更丰富的赛道路径，打造出更牢固的产品矩阵和可复用的产品工业化体系，或将导向更长周期的增长空间。

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