原标题：掌阅科技半年报：收入17.8亿，亏损收窄68%！短剧收入增长41%，盈利拐点将至？

作者：yu

来源：DataEye文娱财经

题图来源 | pexels

近日，掌阅科技发布 2026 年上半年财报。

掌阅科技财务数据拆解

2026 年上半年，掌阅科技营业收入 17.84 亿元，同比增长 16.89%。归母净利润 -5014.18 万元，亏损同比收窄 68.69%；扣非净利润 -7380.02 万元，亏损同比收窄 56.83%。公司未实现盈利，但亏损幅度已实现大幅收窄。

分产品结构看，以短剧为核心的衍生业务表现尤为突出，上半年贡献收入 11.85 亿元，同比大增 41.45%，已成为公司第一大收入来源；占总营收比重达 66.44%，较 2025 年同期提升约 11 个百分点。该业务无疑是当前营收增长的主要引擎。

不过，公司在业绩预告中亦明确指出，亏损的主要原因是公司短剧业务仍处于高强度投入周期，对报告期内盈利水平形成较大的阶段性压力。

可见，短剧业务既带来了可观的收入增量，也因高投入持续拖累盈利。那么，公司现有短剧的商业模式能否支撑其从“烧钱换增长”转向可持续盈利呢？

掌阅科技短剧业务

从公司短剧业务布局来看，公司主要有两款出海短剧平台 iDrama 和 PopoVibe，以及 AI 漫剧生成平台“泡漫”。

（1）出海短剧平台 iDrama

2026 年上半年 iDrama 预估内购收入达 1377 万美元，位列 DataEye 26H1 海外微短剧 APP 内购收入榜第 14 名；同期预估下载量 1365 万次，居出海 APP 下载榜第 19 位，表明其在用户获取与付费转化两端均已建立一定基本盘。

投放端，ADX 海外行业版数据显示，iDrama 新增广告素材数自上线后整体呈上升趋势，2026 年以来稳定维持在日均 1800 组左右，上半年累计素材量达 30.3 万组，位列海外短剧投放平台第 13 位，投放强度在行业中处于中上水平。

（2）出海短剧平台 PopoVibe

PopoVibe 于 2026 年 4 月上线，起步较晚但增长势头更猛。上线仅两月，6 月单月收入即突破 34.34 万美元，并连续两期登上 DataEye 海外微短剧 APP 周榜。

投放方面，PopoVibe 新增广告素材数亦保持在日均 1200 组左右。根据 DataEye 海外微短剧 APP 素材投放增长榜数据，8 月 17 日-8 月 23 日，PopoVibe 环比增量 7843 组，位列第二，增长势头较猛。

而从公司销售费用看，上半年销售费用 11.09 亿元，同比增长 1.93%，相较一季度的增长 6.71% 来说，增幅收窄。

在 iDrama 和 PopoVibe 投放规模并未缩减的前提下，费用增速反而放缓，说明公司正逐步优化投放结构——不再单纯依赖“烧钱换规模”的粗放增长，提高投放效率。

（3）AI 漫剧生成平台泡漫

除出海 APP 外，掌阅科技还上线了 AI 漫剧一站式生成平台“泡漫”，该平台打通了从剧本创意生成、视觉制作到成片交付的全链条，覆盖 IP 供给、选题策划、内容生产、质量测评与发行变现各环节。

截至目前，泡漫已打造上线千余部剧集，包括《彪悍人生：从制霸高原开始》《余烬微温》等热播 AI 短剧，为公司的 AI 短剧内容产能提供了的底层支撑，同时也降低了对外部剧本和制作团队的依赖，有利于形成差异化内容壁垒。

掌阅科技短剧业务研判

掌阅科技起家于数字阅读，旗下拥有出版、网络文学、漫画、有声书等多元数字 IP，整体储备量达数十万级别。这为短剧提供了低成本的剧本来源和差异化内容壁垒，并依托自有 IP 进行内部孵化与改编，大幅降低内容获取成本，同时保证题材的独特性与系列化开发空间。

更重要的是，这一模式正在优化短剧的成本结构。买量端，公司日均素材投放量维持高位但费用增幅收窄，表明单位买量效率在提升。内容端，自有 IP 授权使用几乎无版权成本，而泡漫平台通过 AI 自动化剧本生成、视觉制作和成片交付，进一步压缩了制作周期与人力成本。

短期看，掌阅短剧业务或仍处于盈亏平衡附近。但中长期而言，若买量效率的持续提升与内容成本的有效下探，短剧业务的边际利润率将随规模扩大而持续改善，并带动公司整体盈利改善。

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