原标题：微软(MSFT.US)Q1营收同比增长19%至近923亿美元 Azure收入大增48%

作者：智通财经许然

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智通财经 APP 获悉，微软周三公布 2027 财年第一季度财报。数据显示，公司当季营收达到 922.79 亿美元，同比增长 19%；GAAP 净利润为 366.29 亿美元，较上年同期的 277.47 亿美元增长 32%；GAAP 摊薄后每股收益为 4.92 美元，高于上年同期的 3.72 美元，同比增长 32%。

非 GAAP 调整后净利润达到 364.22 亿美元，同比增长 18%；调整后每股收益为 4.89 美元，高于上年同期的 4.13 美元，同比增长 18%。微软表示，非 GAAP 业绩剔除了对 OpenAI 投资产生的影响。

盈利能力方面，微软第一财季营业利润达到 459.15 亿美元，同比增长 21%，按固定汇率计算增长 22%；营业利润率约为 49.8%，高于上年同期的 48.9%。当季毛利润为 625.59 亿美元，同比增长约 17%，毛利率约为 67.8%。

微软首席财务官 Amy Hood 表示，公司在新财年实现强劲开局，微软云业务收入达到 639 亿美元，同比增长 30%，按固定汇率计算增长 31%，增速进一步加快。公司当季营收、营业利润及每股收益均超过内部预期。

Azure 收入增长 48%，云业务持续受益于 AI 需求

云计算业务继续成为微软业绩增长的重要动力。第一财季，微软 Azure 收入达到 331.65 亿美元，较上年同期的 223.84 亿美元增长 48%，反映出企业对云计算及人工智能基础设施的需求持续扩大。

微软云业务整体收入达到 639 亿美元，同比增长 30%，按固定汇率计算增长 31%。与此同时，微软商业剩余履约义务达到 6770 亿美元，同比增长 73%，显示公司已签订但尚未确认为收入的商业合同规模持续扩大。

Microsoft 365 商业云业务收入同比增长 17%，按固定汇率计算增长 18%。若对上年同期收入确认带来的一个百分点影响进行调整，商业云业务收入同比增幅为 18%，按固定汇率计算增长 19%。Microsoft 365 消费者云业务收入同比增长 17%，行业解决方案云业务收入同比增长 10%。

微软董事长兼首席执行官 Satya Nadella 表示，公司正通过完整的技术体系，为客户提供更强大的能力、更多选择、更高控制力及更具成本效益的解决方案。

Nadella 指出，通过帮助企业构建和掌握自身的智能能力，同时加强 AI 智能体的安全性与可靠性，微软正推动创新技术在各行业得到更广泛应用，并转化为实际业务成果。

新业务架构下，Agents and Infra 收入增长 25%

值得注意的是，微软自 2027 财年起调整了业务部门划分，将业务重新归类为 Agents and Infra（智能体与基础设施）以及 Devices and Consumer（设备与消费者业务）两大板块。

其中，Agents and Infra 第一财季营收达到 767.95 亿美元，同比增长 25%；营业利润为 405.58 亿美元，较上年同期的 327.18 亿美元增长约 24%。该部门涵盖 Azure、Microsoft 365 云服务以及生产力和服务器授权等业务，是微软当前最主要的收入及利润来源。

相比之下，Devices and Consumer 部门第一财季营收为 154.84 亿美元，同比下降 3%；营业利润为 53.57 亿美元，同比增长约 2%。具体来看，搜索及广告业务收入在剔除流量获取成本后同比增长 12%；Xbox 内容及服务收入同比下降 2%，按固定汇率计算下降 1%。

Windows OEM 及设备业务表现相对疲软，收入同比下降 22%。按照产品及服务收入划分，微软第一财季 Azure 收入为 331.65 亿美元，Microsoft 365 云业务收入为 277.78 亿美元；生产力及服务器授权收入为 84.07 亿美元，搜索及广告业务收入为 65.54 亿美元，Xbox 业务收入为 53.79 亿美元。

OpenAI 投资收益影响 GAAP 利润表现

值得注意的是，微软本季度 GAAP 净利润增速明显高于非 GAAP 净利润增速，主要与对 OpenAI 投资的会计影响有关。微软披露，2027 财年第一季度，对 OpenAI 投资产生的净收益使公司 GAAP 净利润增加 2.07 亿美元，相当于摊薄后每股收益增加 0.03 美元。

相比之下，上年同期对 OpenAI 投资产生的净亏损使公司净利润减少约 31 亿美元，每股收益减少 0.41 美元。因此，在剔除 OpenAI 投资影响后，微软第一财季调整后净利润同比增长 18%，调整后每股收益同比增长 18%，低于 GAAP 口径下 32% 的增幅。

资本支出同比翻倍，经营现金流增长 29%

现金流方面，微软第一财季经营活动现金流达到 580 亿美元，较上年同期的 450.57 亿美元增长约 29%。与此同时，公司持续加大基础设施投资。当季用于购置物业及设备的资本支出达到 393.67 亿美元，较上年同期的 193.94 亿美元增长约 103%。

按照经营活动现金流减去购置物业及设备支出的口径计算，微软第一财季自由现金流约为 186.33 亿美元，低于上年同期的 256.63 亿美元。

资产负债表方面，截至 2026 年 9 月 30 日，微软持有现金、现金等价物及短期投资合计 645.09 亿美元，低于 2026 年 6 月底的 768.43 亿美元。微软第一财季通过股票回购及股息向股东返还 102 亿美元。其中，股票回购支出约 43.79 亿美元，现金股息支付约 67.57 亿美元。

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