原标题：63亿净利、140亿销售费用，世纪华通三季报“含金量”藏不住了

作者：游戏陀螺

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10 月 28 日晚，世纪华通披露 2026 年三季报。

该公司 Q3 单季营收 111.81 亿元，同比增长 11.63%，季度营收实现 14 连升；归母净利润 18.32 亿元，扣非净利 20.97 亿元，同比增长 22.79%。

前三季度累计营收 332.98 亿元，归母净利润 63.35 亿元，扣非净利 64.00 亿元，两项利润指标均已超过 2025 全年。经营现金流 76.24 亿元，同比增长 21.44%。

财务数据较为出色，但陀螺君更关注的是产品表现。

在 Sensor Tower 9 月出海榜中，世纪华通旗下 Century Games 五款产品进入 TOP30。其中《Whiteout Survival》《Kingshot》《Tasty Travels: Merge Game》包揽第 2、第 3、第 4。

上线逾三年的 SLG 产品仍居全球收入榜首，新题材 SLG 稳居出海前三，合成品类从年初前十区间攀升至第四。这已不是“单款产品偶然突围”，而是其已具备依托统一研运中台体系、跨品类持续产出头部产品的能力。

爆款“流水线”？

此前市场对世纪华通的观察，多聚焦于《Whiteout Survival》单一产品。

如今情况变了。SLG 已经是世纪华通的底盘，《Whiteout Survival》负责长线基本盘，《Kingshot》将同一套框架平移到中世纪题材，快速起量。

合成品类撑起其第二增长曲线，《Tasty Travels》靠版本迭代做长线 LTV，而非买量冲高即走；《Lordrush》《Top Force》《Hotel Legacy: Merge Game》已在尾部补位，形成梯队纵深。

4X 策略、合成、轻量策略、模拟经营四条产品线同步推进。世纪华通不再依赖单一产品，而是打造起了多产品矩阵。

开源证券曾在研报中提到，点点互动的壁垒来自海量 A/B 测试中沉淀出的三项能力：内容潜力判断更快、用户获取更精准、变现效率更高。这套能力一旦固化为中台系统，新产品的起点便不再是零，而是在既有爆款模型基础上做增量迭代。

海外搏增长，国内求稳健

海外板块承载增长重担，国内板块则提供稳定现金流。

公开资料显示，点点互动旗下《无尽冬日》稳居 iOS 与微信小游戏畅销榜前十，《奔奔王国》承接基本盘用户。盛趣方面，《冒险岛》怀旧服多组服务器满载运行，《传奇世界无双》回升至 iOS 畅销 TOP100。

行业观点认为，怀旧服模式等同于消耗 IP 存量价值。

但市场数据常指向相反结论，老 IP 的获客成本较新品类低一个数量级；用户情怀叠加赛季制内容翻新，生命周期表现优于多数从零立项的新产品。这点，在世纪华通身上已明显可见。

目前，其已将《传奇》《冒险岛》《龙之谷》转化为可周期性翻新的内容资产。

而在产品储备方面，预约量突破 2000 万的《饥困荒野》定档 11 月 24 日，《彩虹岛：经典》《永恒之塔：经典》及《永恒之塔 2》国服处于推进阶段。这一储备结构并非押注单一新品，而是 IP 资产的确定性复利释放。

在产品之外，世纪华通三季报里还有另一组数据：

前三季度研发费用 17.13 亿元，管理费用 8.53 亿元，财务费用降至 0.66 亿元；销售费虽增至 140.64 亿元，但对应超 330 亿收入，获客效率仍在优化。

AI 侧，世纪华通把工具嵌入研发与运营流程，天游软件试水决策模型，内部“IDEA-X”探 AI 原生游戏。其并未将 AI 当作概念，而是先变成降本和排期的现实能力。

结语：

从三季报看，世纪华通在海外依靠多产品矩阵打开增量，在国内依托经典 IP 运营稳固底盘，呈现出利润增速领先营收、现金流覆盖扩张的健康体态。这或意味着公司已不再需要靠单款爆款“续命”，而是具备了穿越周期的平台型体质。

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