原标题：重金22亿欧元，京东买下欧洲巨头

作者：麦林@AMZ123

来源：AMZ123跨境电商

题图来源 | pexels

京东在过紧日子，却给欧洲开了一张 22 亿欧元的支票。

2026 年第二季度，京东的新业务板块单季经营亏损 98.54 亿元，收入同比下滑 2.9%。外卖在烧钱，物流基建在吞金，AI 布局在抢预算，每一块钱都在被争抢。

就在这样的财务底色上，京东东把目光投向了杜塞尔多夫——那里有欧洲人逛了几十年的 MediaMarkt 和 Saturn，上千家门店散布在 11 个欧洲国家。而京东以 22 亿欧元的价格，把它们的母公司 Ceconomy 收入囊中。

京东收购欧洲零售巨头

这场跨国“联姻”，京东足足等了三年。

京东对 Ceconomy 的兴趣，早在 2023 年底就已经浮出水面。当时京东接触了 Ceconomy 的多个股东，但最终谈判并没有走通。京东没有纠缠，转身去英国洽购电子及家电零售商 Currys，结果同样是无疾而终。

直到 2025 年 7 月 24 日，Ceconomy 公告确认正在与京东深入洽谈；7 月 30 日，京东通过全资德国子公司 JINGDONG Holding Germany GmbH，正式向 Ceconomy 发起收购要约，报价每股 4.60 欧元现金，对 Ceconomy 的整体估值约 22 亿欧元，约合人民币超 180 亿元。

交易的早期审批确实顺利得近乎乏味。2025 年 9 月，德国联邦卡特尔局批准了交易，认定京东在德国营业规模有限，双方竞争重叠度微不足道，不存在反垄断障碍。11 月~12 月，要约接纳结果出炉，京东成功获得 Ceconomy 约 59.8% 的股本和表决权。

然而，此时交易尚未完成，仍需跨越德国外商投资审查与欧盟层面的监管关口。

这笔交易于 2026 年 4 月 17 日正式向欧盟委员会申报，欧委会依据 2023 年 7 月生效的《外国补贴条例》（FSR）启动深入调查，并于 7 月 22 日向京东发出正式的异议声明，列明具体顾虑。

很快京东于 8 月提出首轮补救方案，承诺以市场价格向 Ceconomy 及第三方开放其在欧洲的物流和技术能力。但由于部分竞争对手认为力度不足，京东于 9 月下旬进一步改进方案：十年内集团内部交易按市场条件进行，并向第三方零售商提供不逊于 Ceconomy 的仓储、物流与技术条件。

图源：Ceconomy

直到 11 月 3 日，欧盟委员会依据 FSR 附条件正式批准了京东收购 Ceconomy 的交易。外媒报道显示，交割预计在 11 月 12 日前后完成。

根据双方披露的信息，交易完成后 Ceconomy 将保持独立运营，组织架构、办公地点与核心团队维持稳定，京东无计划对人员或员工协议进行调整。

也就是说，京东将向 Ceconomy 注入自身积累的物流、数字化供应链和全渠道零售技术，包括将门店网络改造为前置仓或店仓一体站点，提升在欧洲本土的快速履约能力。

为什么京东非买不可

从谈判失败到历经多轮严苛审查，京东对 Ceconomy 究竟为什么非买不可？

这就要追溯到它的国际化战略。自 2014 年至今，京东的出海之路实际上并不顺利，先后在俄罗斯、东南亚等地折戟。直至 2020 年换帅后将重心转移至欧洲，同步推进物流全球织网计划。

在荷兰推出采用“中国仓直发+线下自提”路线的 Ochama 进行轻资产模式试水后，旗下另一大电商平台 Joybuy 于 2025 年 4 月在英国重启运营，同年 8 月与 Ochama 合并，欧洲业务统一品牌。

2026 年 3 月，京东在欧洲市场落下重要一子：Joybuy 正式在英国、德国、法国、荷兰、比利时、卢森堡六国上线。

但入场不代表就能站得稳脚。和很多出海平台不一样，京东走的不是跨境电商路线，而是更加难的本土电商模式：本地建团队、本地采购、本地发货。

但问题在于，其核心的护城河——强大的自营物流和供应链体系，在欧洲缺乏落地的物理支点。

于是京东便盯上了 Ceconomy。

作为欧洲第一大消费电子零售商，Ceconomy 旗下拥有 MediaMarkt 和 Saturn 等知名品牌，在欧洲 11 个国家运营着超过 1000 家门店，体量不可谓不大。不仅如此，Ceconomy 还拥有成熟的本地供应商体系和约 4300 万忠实会员。

图源：MediaMarket

Ceconomy 手里攥着的门店和品牌信任两样东西，恰恰是京东最需要的。

虽然已在欧洲通过 ochama 和 Joybuy 等线上平台进行布局，但缺乏线下实体网络的支撑，始终难以实现真正的本地化。收购 Ceconomy，正是为这一战略提供一个坚实的线下入口和本土化底座。

一方面，Ceconomy 成熟的本地化运营体系，直接补足了京东在欧洲本地供应链资源不足和 SKU 深度不够的短板，使其能够迅速在当地建立起采购和销售能力。

另一方面，Ceconomy 庞大的线下门店网络，可以为京东主营消费电子、家电等产品所需的复杂服务提供前置仓和服务中心，通过与京东物流能力结合提升履约效率，从而在与亚马逊、Temu 等对手的竞争中形成差异化优势。

从 Ceconomy 的角度来看，处于增长瓶颈期的它，亟需要一个帮助它完成全渠道转型的伙伴。而京东恰好带着先进技术、全渠道零售经验和物流仓储能力站在门口。

对京东来说，其在国内最擅长的便是供应链驱动的重资产模式，但这套打法既需要支点，也需要时间。而 Ceconomy 所拥有的本土化能力，正好可以让它绕开自建本土供应链体系的漫长过程，直接获得一个成熟的运营地盘。

一个急需转型的欧洲零售巨头，遇上一个急需欧洲本土资源的中国电商平台，这场联姻几乎是一拍即合。

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