原标题：蚂蚁在东南亚“支离破碎的金融科技殖民地”

作者：墨腾创投（ID：MomentumWorks）

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本文原标题“Ant Group’s disjointed Southeast Asian fifintech colony”，发表于 The Ken。

拥有 7.11 亿活跃支付宝用户的蚂蚁集团，已经深深植根于中国市场，而东南亚是它的下一个目标。 即使这家金融科技巨头成功执行了历史上最大的 IPO，它在多元化地区的业务布局仍将是一个挑战。

东南亚分布着十一个国家，有着超过 6.5 亿的人口， 拥有数百种不同的语言和文化。对于任何一家公司来说，要解决像东南亚这样一个多元化的地区所带来的挑战都不容易，即使是一家希望筹资 350 亿美元，并有可能创造历史的互联网巨头。

阿里巴巴的创始人马云和前身为蚂蚁金融的蚂蚁集团，已在七个东南亚地区建立了本地业务。在过去四年中，通过投资和与当地战略合作逐渐开始业务，并于 2016 年 11 月收购泰国金融服务公司 Ascend Money 的 20％ 股权，蚂蚁的策略是复制其广受欢迎的支付宝电子钱包模式，传播到整个地区。14 岁的支付宝现金拥有 7.11 亿月活用户（主要位于中国），截至 2020 年 6 月的 12 个月内产生了 177 亿元的收入。

蚂蚁想要在东南亚打好基础，建立和推广在中国已经成功的具有盈利前景的金融服务，例如消费贷款、保险和财富管理。蚂蚁金服在 2020 年前 6 个月实现 32 亿美元净利润。

蚂蚁集团也需要将其版图扩大到中国以外的地区。在首次公开募股文件中显示，中国“法律，法规和规章将越来越完善和繁杂。” 媒体表示，相关部门也将很快实施放贷利率上限，这将削弱蚂蚁金服最赚钱的收入。同时与印度和美国日益紧张的政治局势，也加剧了对其它国际市场的需求。

蚂蚁的目光早已投向了东南亚，但在该地区并非一帆风顺，它没有为公司提供统一的区域服务。在每个国家/地区，关系类型不同，影响力范围也不同。新加坡咨询公司 Kapronasia 的创始人 Zennon Kapron 表示：“该公司为在东南亚找到立足之地进行了一些努力。支付宝钱包的采用尚未成功，目前尚不清楚长期战略是什么“。

在东南亚最大的经济体印度尼西亚，蚂蚁集团的 DANA 电子钱包受到了来自竞争对手的压力，这些竞争对手包括出行巨头 Grab，电商公司 Tokopedia，以及印尼 Gojek 以及阿里巴巴的竞争对手腾讯。在在其他市场上，蚂蚁已经与大型本地财团合作，例如泰国本地的正大集团（CPGroup）和马来西亚银行联昌国际（CIMB Group）， 蚂蚁还与多家区域金融技术公司进行竞争，这些技术公司正在扩大其在东南亚的服务和市场。

总部位于新加坡的支付行业高管对《The Ken》杂志说：“最初的想法是开发一条珍珠项链，在每个连接在一起的市场中都占有一席之地。” “但是现在，这是真正的水果沙拉，不可能将所有资源都丢给一家公司。” 他们要求匿名，因为他们不想通过公开批评公司来损害与蚂蚁金服的关系。

现在似乎是时候翻倍了，蚂蚁金服正处于期待已久的 IPO 的风口浪尖，这可能将使该公司的估值达到 2500 亿美元。蚂蚁金服在招股说明书中表示，计划将其 IPO 收益的 10％ 用于扩大其全球市场，而东南亚业务将是重中之重。

蚂蚁帝国

2017 年，蚂蚁金服首席执行官井贤栋表示该公司正在寻求与战略、位置优越的本地实体建立合作伙伴关系，并可以从技术中受益。在东南亚，这通常意味着与在位者合作（政府）。

为了将数字金融普惠带给全世界更多的人，蚂蚁金服采取了与海外战略合作伙伴合作的方式，并为其提供创新解决方案 - 井贤栋

蚂蚁为其本地合作伙伴提供了丰富的经验和专业知识，但它也在忙于提取数据以使其金融服务技术适应该地区。“蚂蚁在中国拥有数亿用户；它已经建立了流程，拥有知识和算法，”菲律宾支付行业的一位前高管告诉 The Ken。“这不仅使蚂蚁在本地竞争中脱颖而出，甚至与美国金融服务竞争时也脱颖而出。一旦拥有用户数据，他们将比其他所有人拥有巨大的优势。” 高管要求匿名，因为他们不想公开讨论前竞争对手。

蚂蚁则告诉 The Ken，它无权访问用户数据。“我们与被投资公司没有数据共享安排，也无法访问他们的用户数据。数据隐私和保护是 Ant 的基本优先事项，也是我们与合作伙伴、客户和用户建立信任的核心部分。”一位发言人说。

但是，与初创公司或小型企业不同，与大公司达成交易可能会导致权利纠纷。

蚂蚁金服在 2016 年投资 Ascend Money，交易包括有权购买额外的 30％ 股份。对此，蚂蚁拒绝评论是否行权。

鉴于正大集团的规模，增加其在 Ascend Money 中的所有权股份似乎是一个严峻的挑战。该集团经营零售、电信和农业领域的 200 多个业务。据《日经亚洲评论》报道，其中包括在泰国开设的 10,000 家 711 便利店的特许经营权，这些商店的年收入为 630 亿美元。即使在这个庞大的帝国中，数字服务也被视为极为重要的一部分。

由于投资仅涵盖其泰国业务，因此蚂蚁在 Ascend 的地位也受到限制。同时因为与 7-11 的合作，蚂蚁集团也参与了 TrueMoney Wallet 的投资，这是泰国最顶级的金融科技服务之一。但是，Ascend 在印度尼西亚、菲律宾、越南、缅甸和柬埔寨活跃，在这些地方提供企业对企业的金融服务和跨境汇款服务。

考虑到团队和项目可能会重叠，将这两个业务联系起来是一项挑战。这使蚂蚁不能参与 Ascend 战略的大部分工作，暗示着合作伙伴关系不平衡。这也意味着，Ascend 正在与蚂蚁投资组合公司竞争，例如缅甸的 Wave Money 和菲律宾的 GCash。

据 Ascend 的一位高管说，蚂蚁一直与 Ascend 保持业务发展的联系，经常共享报告和数据，但这种关系并不是相互对等的。该高管补充说，在 Ascend 内部，该公司如何与蚂蚁集团在未来项目上合作一直存在不确定性。他们要求匿名，因为他们没有获得公司的授权与媒体沟通。

蚂蚁集团在马来西亚的表现似乎更好，在马来西亚，它与拥有 70 亿美元资产的联昌国际集团（CIMB Group）合资经营 Touch'n GoeWallet。Touch n’Go 拥有 1400 万注册用户，几乎占该国人口的一半。 它在马来希望有着稳固的地位（作为公共交通支付方式已经存在了二十多年），今年被政府进一步委以重任，成为向公民发放疫情困难基金的三个移动钱包之一。

这恰恰是蚂蚁金服与 CIMB 于 2017 年 7 月启动 Touch n’Go Digital 的主流方式，但是这并不是排他的关系。2018 年蚂蚁启动了与其对手渣打银行在中国的基于区块链的汇款服务。2020 年 9 月，渣打银行与 bKash 合作，这是一家由蚂蚁支持的孟加拉国移动钱包， 使该国的移民工人能够使用该钱包进行汇款服务。这笔交易意义重大，马来西亚拥有 100 万孟加拉国劳工，仅在 2020 年 7 月就汇出了 2.357 亿美元给他们的家庭。

蚂蚁的影响力

但是，当蚂蚁的东南亚剧本放在一起时，它会产生令人印象深刻的结果。这家中国公司带来了其专业知识、人才和技术体系，可以促进其合作伙伴业务的发展。

Mynt 是一家由电信运营商 Globe 创立的菲律宾金融科技公司，蚂蚁金服于 2017 年 2 月投资时，其 GCash 消费者钱包陷入困境。如今，GCash 已成为菲律宾新兴移动钱包领域的领先者。在 Apple 和 Google 应用商店中，它在财务应用程序中均排名第一。菲律宾前高管告诉《The Ken》，其转型的很大一部分归功于蚂蚁。 “基于产品、技术和结构，能够领先于其他产品，这种方法确实取得了回报。”

蚂蚁让移动支付变得更轻松、更可靠，高管还补充说，该公司具有出色的信贷和风险控制能力。他们指出，在菲律宾，评估客户的信用度是一项巨大的挑战，因为没有合适的信用系统可供参考。

这与腾讯在东南亚的战略形成鲜明对比。腾讯于 2018 年 11 月通过投资 Voyager 参与菲律宾支付业务，Voyager 是菲律宾长途电信公司 PLDT 旗下的金融科技企业，经营着一个名为 PayMaya 的手机钱包。腾讯的参与并不仅限于直接影响，还包括提供资源。结果，PayMaya 无法赶上 GCash。同样，Gojek 也没有利用收购钱包 Coins 来弥补差距。（利用 Coins 来争取对竞争对手的优势）。【墨腾按：PLDT 曾经是 Rocket Internet Pre IPO 的投资人，但是自身的移动运营上 Smart 其实一直落后于Globe】

蚂蚁想在印度尼西亚复制其菲律宾战略的成功，而在印度尼西亚，蚂蚁是 Dana 的主要投资者。电子钱包来自该国曾经最受欢迎的社交 App BlackBerry Messenger（BBM）。 作为首席执行官的 Vincent Iswaratioso，此前曾担任了支付宝印度尼西亚负责人两年的时间。 印尼拥有 2.6 亿人口，因此需要在印度尼西亚逐渐打造其品牌形象，并让 Iswaratioso 负责。蚂蚁金服还从其新加坡管理团队聘请了 Ken Tan 来领导一个风险管理团队，该团队曾经成功帮助其金融业务在中国的扩张奠定了基础。Tan 去年离开了蚂蚁集团和 Dana，加入了新加坡大华银行。蚂蚁作为 Dana 的合作伙伴是非常理想的，它具有很强大的领导力和技术能力，因此可以引进技术或与其他服务结合。

但是，与菲律宾不同，强大竞争对手是蚂蚁在印尼的一个问题，印尼是东南亚最具竞争力的移动支付市场，有四个强大的竞争者。OVO 是一家拥有 3 年历史的金融科技独角兽，在 2017 年 11 月获得 Grab 的战略投资后，已经成为行业的领跑者。在 2019 年 3 月，在阿里巴巴和日本投资者软银支持下，印尼电商平台 Tokopedia 也加入 OVO 的合作体系，之后 OVO 迅速崛起并巩固其在该行业的地位。OVO 与 GoPay 都借鉴了 WhatsApp 以及 PayPal 的经验从而展开了激烈竞争。

一位新加坡支付企业的高管表示，Dana 现在位居第四，落后于政府支持的钱包 LinkAja。Dana 的一条出路可能是与 OVO 的合并交易。但考虑到战略投资者支持 OVO，这将给蚂蚁带来一点安慰。钱包对于 Grab 在印尼的整体推广至关重要。OVO 首席执行官 Jason Thompson 于 2018 年 1 月加盟 Grab，领导支付业务。Grab 也向 OVO 提供了技术和相关人力资源。

如果要像在菲律宾计划的那样将技术引入该公司，这种紧密的关系对于蚂蚁来说将是一个挑战。GCash 摆脱了支付宝的使用范围，利用其在移动钱包领域的主导地位推出了包括小额贷款和保险产品在内的金融服务。

GCash 和 Mynt 在菲律宾也得到了当地大财团 Ayala 的支持，公司是 Globe 的主要股东。“随着时间的流逝，我认为蚂蚁集团将争取拥有大部分业务。”这位菲律宾高管说。“企业肯定会寻求更多的资金。”但是不能保证。Ayala 集团拥有一家主要银行。与泰国的正大集团一样，金融服务也是 Ayala 推动数字化发展的核心，这可能会使其不愿放弃控制权“。

上市后的未来

蚂蚁在东南亚的投资一直持续到 2020 年，在 5 月份与新加坡上市集团公司 Yoma Strategic Holdings 开始在缅甸的合作关系，另外还在等待新加坡数字银行牌照的申请结果。

蚂蚁集团与冬海集团在内的 14 个腾讯系竞争对手抗衡，该公司经营电商平台 Shopee，并和 Grab 和新电信的联合竞标竞争新加坡的数字银行牌照。如果该公司获准在新加坡提供银行服务，则可能会在东南亚其他地区复制该服务。马来西亚是该地区第一个效仿并征求自己的数字银行牌照申请的国家之一。（效仿新加坡的数字银行热潮。）

蚂蚁似乎意识到了它在东南亚的地位。IPO 招股说明书表示相对于开发自己的服务和专注于收入流，它更加希望通过与不同的合作伙伴建立战略关系实现更广泛的金融服务并维护一个“开放的平台”。

扩大市场对蚂蚁集团至关重要。银行业本身并不是东南亚普遍主流，更不用说数字金融服务了。用户数量的增加将意味着未来的收入机会将大大增加。但是，蚂蚁不是慈善机构，上市之后会持续带来增长压力。如果中国出台限制数字金融服务的法规，且传统的银行和初创企业正在缩小差距，那么这项任务将变得更具挑战性。

蚂蚁金服蜕变而成的蚂蚁集团在 6 月强调这是一个科技公司，不仅仅只是一个金融服务公司。这可能会预示与本地合作伙伴一起开发基于技术产品的修订战略，而不是仅仅专注于提供金融服务。

咨询公司安永的全球新兴市场金融技术负责人瓦伦•米塔尔（Varun Mittal）说：“大型科技公司正在研究如何开发可用于销售金融产品、广告和其他产生收益服务的分销渠道。” 

东南亚已经有许多公司参与到“超级应用”的业务生态中，但是蚂蚁集团通过将支付宝变成消费者必不可少的手机钱包，在中国实施了这一战略。 但在东南亚它的效果并不如预期，所以整合伙伴关系可能就成了唯一途径了。

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