原标题：中手游H1净亏损超6亿：仙剑世界不及预期，海外与小游戏高增长

作者：王丹

来源：游戏葡萄

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8 月 27 日，港股上市公司中手游（0302.HK）公布 2025 年中期业绩报告。报告显示，中手游上半年实现营业收入人民币 7.63 亿元，同比下降 38.1%。

期内，中手游净亏损人民币 6.44 亿元（经调净亏损人民币 6.38 亿元）。公司自主研发的核心游戏《仙剑世界》，于 2025 年 2 月上线后暴露了较多品质问题，在报告期内收益表现未达预期，亦使得公司在报告期内来自国内产生的收益较 2024 年同期下降，是导致公司业务收入下降的主要原因。

同时，公司于 2025 年 1 月上线的新游戏《春秋玄奇》及于 2025 年 2 月上线的《仙剑世界》，在报告期内产生了较多的营销推广费用，及公司针对《仙剑世界》研发团队及其他人力岗位进行了人员优化调整，产生了较大的一次性裁撤费用，也是造成公司亏损的部分主要原因。

考虑到目前公司已对《仙剑世界》研发团队进行优化调整，且针对游戏上线后的版本更新设计了新的更新计划和推广方向，后续该项目的研发成本及推广费用或许会有对应下降。

尽管短期承压，中手游在小游戏、海外游戏收入方面表现依然稳固。其中海外业务收入达到人民币 2.35 亿元，同比增长 33.2%，占公司收益比重达 30.8%；小游戏收入稳定增长。得益于新游收入贡献及降本增效措施，中手游经营性现金流净额转正，达人民币 1.08 亿元。

游戏业务具体情况整理如下：

IP 游戏国区发行稳步推进

中手游于 2025 年 4 月推出像素化国漫策略卡牌角色扮演游戏《三千幻世》。该产品得到腾讯动漫正版授权，汇聚了《狐妖小红娘》《尸兄》《从前有座灵剑山》等 13 部国漫，核心为像素艺术与策略卡牌。游戏上线首月登苹果商店免费榜 Top 1、TapTap 热门榜和新品榜 Top 1。

2025 年 5 月，公司基于《修真聊天群》小说改编的手游《聊天群的日常生活》正式上线。

2025 年 6 月 27 日，由光荣特库摩游戏正版授权、中手游发行的策略战棋手游《新三国志曹操传》在国区上线，表现和玩家口碑较为稳健，首月在 TapTap 评价保持在 8 分左右，在华为商城的评价保持在 4.5 分左右，在苹果商店收到超 6000 条玩家评价且评分稳定在 4.8 分，并登苹果商店策略游戏榜 Top 3。

游戏在好游快爆和 TapTap 均有不低的评分

小游戏成新增长引擎

小游戏业务板块是中手游 2025 年重要的业务增长点。

2025 年 1 月，公司推出小游戏新品《春秋玄奇》，游戏上线首月登微信小游戏畅销榜 Top 24，次月排名上升至 Top 10，付费留存率超过同类产品，上线三个月内累计流水超过人民币 1 亿元，营收表现超预期。此外，公司过往推出的多款小游戏，如《凌霄战纪》《消个锤子》《全民枪神：边境王者》等，也运营稳健，继续为公司贡献利润。

海外游戏收入占比约三成

今年上半年年，中手游海外业务收入达到人民币 2.35 亿元，同比增长 33.2%，海外业务收入占公司收益比从去年同期的 14.1%，增长到了现在的 30.8%。

2025 年 1 月，中手游发行的小游戏《牛头人 GO》（《消个锤子》的海外 APP 版本）在中国港澳台、新加坡、马来西亚等地区上线，上线 4 天后登中国香港、中国台湾、新加坡三地苹果商店免费榜 Top 1。

2025 年 4 月 9 日，阅文集团正版授权、中手游投资研发商深圳易帆活动有限公司开发的《斗破苍穹：无双》，在中国港澳台、新加坡、马来西亚等地区上线。首月登中国台湾和香港的苹果商店游戏免费榜 Top 1，登中国台湾苹果商店畅销榜 Top 28、中国香港畅销榜 Top 41。

2025 年 3 月，中手游授权上海灵木网络科技有限公司旗下公司在越南发行《斗罗大陆：史莱克学院》，游戏上线首月登越南苹果商店免费榜 Top 1、畅销榜 Top 9，并登谷歌商店免费榜 Top 2、畅销榜 Top 15。

此外，中手游投资研发商乐府互娱（上海）网络科技有限公司制作的《斗罗大陆：逆转时空》，于 5 月由亦树游戏在中国港澳台地区发行，上线手游登中国台湾苹果商店游戏免费榜 Top 1、畅销榜 Top 19，并登中国香港苹果商店免费榜 Top 3、畅销榜 Top 9。

下半年有望扭转局面

2025 下半年，中手游有多款游戏将上线，包括已于 7 月上线、首月登顶 iOS 免费榜的《火影忍者：木叶高手》，以及《代号：暗夜传奇》《新镇魂街》《代号：仙》《代号：传说》等。

海外方面，中手游旗下全资子公司北京文脉互动科技有限公司自主研发的三国题材策略游戏《城主天下》，海外版《三国·群英燎原》由杭州玩心不止网络科技有限公司独家代理发行，游戏已于 7 月 31 日在中国港澳台、新加坡、马来西亚等地区上线，首月登中国台湾苹果商店免费榜 Top 1，后续将陆续在越南及韩国等地区上线。

此外，《斗罗大陆：逆转时空》将登陆东南亚，《斗罗大陆：史莱克学院》和《真·三国无双 霸》将分别进军韩国和日本市场。

中手游在财报中表示，公司经营性业务有望在 2025 下半年扭转局面。

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