多款长青游戏再创新高，腾讯游戏Q1收入642亿，AI从“纯投入”转向“大产出”
江清月近人
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原标题：多款长青游戏再创新高，腾讯游戏Q1收入642亿，AI从“纯投入”转向“大产出”
作者：游戏陀螺
来源：游戏陀螺
题图来源 | Unsplash
5 月 13 日，腾讯控股发布 2026 年第一季度业绩报告。
财报显示，2026 年 Q1 腾讯收入 1965 亿元，同比增长 9%，非国际财务报告准则下本公司权益持有人应占盈利 679 亿元，同比增长 11%。
数据背后，游戏业务在长青产品与新品的共振下继续稳增长盘，而 AI 投入正从成本中心加速向业务引擎转化。本季资本开支 319 亿元、研发投入 225 亿元，均创下历史同期新高。
游戏收入：本土 454 亿+国际 188 亿
聚焦腾讯游戏业务。
其增值服务板块贡献 961 亿元收入，同比增长 4%，占总营收比重约 49%。其中，本土市场游戏收入 454 亿元，同比增长 6%；国际市场游戏收入 188 亿元，同比增长 13%。
一个值得注意的细节：本土游戏收入增速（6%）滞后于流水增速（10%）。财报解释称，由于 2026 年春节假期晚于 2025 年，更多收入将延至 Q2 确认。换言之，Q1 的游戏“藏”了一部分收入。
流水端的增长推力清晰：《王者荣耀》《和平精英》等长青游戏持续创新高，而《三角洲行动》已正式跻身长青游戏之列（手游年流水≥40 亿元 且季度日均 DAU≥500 万，端游 DAU≥200 万），《无畏契约：源能行动》等近期新品也在释放增量。
AppMagic 数据显示，受《王者荣耀》、《和平精英》等游戏带动，腾讯游戏在 2026 年 Q1 以 16 亿美元手游内购收入稳居全球发行商第一，同比增长 15%。
国际市场的增长则由《部落冲突：皇室战争》《鸣潮》及《无畏契约》PC 端拉动。其中，《鸣潮》自 2025 年上线以来持续贡献稳定流水，成为腾讯出海产品矩阵中的新增长极。
2026 年 Q1，腾讯的长青游戏体系展现出惊人的生命力。
据腾讯公开披露，2026 年春节期间，《和平精英》日活跃用户数突破 9000 万，创下历史新高；同期，该游戏季度营收同比增幅超过 30%。同年 2 月，《三角洲行动》DAU 也突破 5000 万。这两款产品加上《王者荣耀》，构成了腾讯射击与 MOBA 赛道的“铁三角”。
新产品方面，腾讯在 Q1 末打出了一记重拳。
3 月 26 日上线的《洛克王国：世界》表现抢眼：上线仅 9 天，用户量突破 3000 万；在抖音平台，该游戏一举拿下新游首发双场景消费断层第一；上线 21 天，相关话题播放量突破百亿。据腾讯业绩会透露，该游戏首月 DAU 均值达 1300 万，营收稳居手游收入榜前十。
除此之外，据陀螺君统计，腾讯目前约有超 20 款已获版号的储备产品，覆盖开放世界、射击、动作、二次元等赛道。
AI 全面渗透：从“纯投入”转向“大产出”
游戏之外，AI 也成为了腾讯 2026 年 Q1 财报中的关键词。
腾讯 CEO 马化腾在财报中表示，我们的核心业务在用户粘性、收入及盈利上持续增长，既为 AI 投入提供了充裕的现金流支持，也为 AI 的落地应用奠定了丰富的场景基础。
财报数据显示，Q1 季度公司销售及市场推广开支同比增长 44% 至 113 亿元，主要用于支持 AI 原生应用及新游戏的推广。
一般及行政开支 339 亿元同比基本稳定，其中 AI 相关的研发开支增加，但被股份酬金开支减少所抵销（去年同期有一笔 40 亿元的一次性开支）。
值得注意的是，腾讯资本开支达 319 亿元，创下历史同期新高，主要用于 AI 基础设施投入。这直接影响了部分业务的毛利表现。
营销服务毛利率从 56% 微降至 55%，金融科技及企业服务毛利率则从 50% 提升至 52%，显示云服务的规模效应正在对冲 AI 成本。
但更值得关注的是 AI 带来的正向变化：
腾讯营销 AIM+ 已赋能约 30% 的广告主营销服务投放金额，在小游戏、短剧和微信小店广告主中广泛应用。
效率 AI 智能体 WorkBuddy，以日活跃账户数计，已成为中国最受欢迎的效率 AI 智能体服务，实现快速增长与健康留存。
Hy3 preview 大语言模型于 2026 年 4 月发布，在推理、智能体和代码能力上均为同等参数规模中的顶尖水平。自 4 月 28 日起，其以 token 消耗量计已成为 OpenRouter 上最广泛使用的模型。
在游戏领域，AI 的渗透同样肉眼可见。
目前《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》等超 40 款游戏已落地 AI 功能。
《和平精英》的 AI 队友玩法累计体验用户已达 1.1 亿，最高日活跃用户数达 1770 万，单局消息互动量达 70 轮，麦克风开启率近 75%，有效拉长了在线时长并促进社交。
此外，《和平精英》绿洲启元平台内置“AI 创作助手”，将地图与玩法创作门槛降低至普通玩家可参与的水平。2026 年春节，绿洲启元 DAU 已突破 5800 万，平台内玩法与地图总量超 15 万个，大量非专业玩家创作出破圈作品。AI 对 UGC 生态的赋能，有效解决了内容供给的可持续性问题。
《王者荣耀》的生成式 AI“语音灵宝”支持游戏内全场景的语音操控与智能互动，上线首日参与量便突破千万，为这款上线多年的产品注入全新的交互活力。
财报还特别提及：视频号总用户使用时长同比增长超 20%，微信小店交易额维持快速同比增长，商业支付金额同比增速较上季提升。这些增长背后，AI 推荐模型的升级功不可没。
腾讯的实践表明，AI 在提升用户留存、丰富内容生态、优化开发效率等方面已取得实质性成效，为产品形态与商业模式的演进构筑起更为深厚的竞争壁垒。随着这一技术的持续深化，其长青游戏的基本盘也有望进一步加固。
结语：
回看这份 Q1 财报，腾讯正在经历一个微妙的转折期。
游戏业务用本土 6%、国际 13% 的增长证明基本盘依然稳固，而《洛克王国：世界》的爆发式开局将为后续季度埋下了增长伏笔。
AI 则从 2025 年的“概念宣示”进入 2026 年的“效能验证”阶段。资本开支大幅增加带来的成本压力真实存在，但 WorkBuddy 的用户覆盖、Hy3 模型的技术领先、以及 AIM+对广告业务的赋能，都表明投入正在产生回报。
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