欢聚集团（NASDAQ:JOYY，简称“欢聚”）今日发布 2026 年第一季度财报。

财报显示，欢聚 2026年第一季度营收 5.56 亿美元，同比增长 12.4%，实现近年来最高同比增速。核心业务首次按社交娱乐、广告技术（BIGO Ads）和电商（SHOPLINE）三大板块披露，其中，社交娱乐业务收入 4.004 亿美元，BIGO Ads 收入 1.248 亿美元，SHOPLINE 收入达 3050 万美元，均实现同比增长。

在非美国通用会计准则下，第一季度集团经营利润及 EBITDA 分别达 3800 万美元及 4570 万美元，同比增长 22.5%及 13.2%，本季度经营性现金流达 4600 万美元。截至 2026年3月31日，集团净现金达 31.8 亿美元。

欢聚董事会主席兼首席执行官李婷表示，2026年第一季度，集团实现总营收的加速增长，全球化多元生态系统初步成型，社交娱乐业务持续提供稳定现金流，而广告技术业务 BIGO Ads 和电商业务 SHOPLINE 作为第二增长曲线，正展现出强劲的增长势头。BIGO Ads 收入同比增长超过 55%，证明了欢聚在流量扩张、算法优化和多垂类拓展方面的成功。“我们对 2026年的增长确定性充满信心，并致力于通过升级股东回报计划，让股东持续分享公司经营改善带来的长期价值。”

淡季 MAU 不减反增

欢聚 2026年第一季度营收 5.56 亿美元，同比增长 12.4%，创近年来最高同比增速。其中，社交娱乐业务营收超4 亿美元，占总营收约 72%，同比增长 3.2%，重回同比增长轨道。

社交娱乐业务板块下，直播业务营收 3.8 亿美元，环比微降，同比增长 2.4%。但值得注意的是，Q1 作为行业淡季，欢聚集团全球社交产品平均 MAU 同比增长 6.1%，环比增长 1.5%，达 2.76 亿；另外一个较好的信号是，在一些上市公司付费用户增长基本停滞的情况下，核心付费用户环比增长近 6%。欢聚表示，主要得益于对 AI 技术的持续探索，以及对用户体验和内容的优化。

近 14 个季度的 MAU 和付费用户数变化｜数据源欢聚财报

AI 技术应用上，智能 AI 工具完成核心区域全量推广，优化推荐分发机制，有效提升主播与用户互动效率。在 AI 赋能下，Bigo Live 支持多语言实时翻译功能、升级虚拟礼物特效；4月份，AI 生成的互动虚拟礼物占整体虚拟礼物的消耗达 34%。

与此同时，优质的内容品类供给持续丰富，如音乐主播的开播人数大幅提升，进一步增强了平台内容活力。财报显示，Q1 主播活跃数据环比保持向上，有效开播主播数环比提升 1.5%，人均有效开播时长环比提升 1.4%。

内容层面，Bigo Live 年初在韩国成功举办年度盛典 BIGO Awards Gala，强化创作者生态；在北美首次推出 BIGO 内容大赛，吸引了数百名顶尖主播参与；在特定市场推出斋月直播活动，显著拉动了日活与留存。

Bigo Live 举办首届 BIGO 内容大赛｜图源欢聚财报

此外，2026 年正值 Bigo Live 成立十周年，据 Sensor Tower 的数据，Bigo Live 在今年年初全球用户数突破了 7 亿。

Bigo Live 在全球多个应用商店登上推荐页｜图源 apnews.com

BIGO Ads 持续增长，首次披露 SHOPLINE 具体数据

本季度，欢聚非直播收入占比提升至总营收的 31.6%（2025年同期为 24.9%），约 1.75 亿美元（含社交娱乐收入板块 2010 万美元的非直播业务收入），同比增长 42.6%。

其中，广告业务（BIGO Ads）收入为 1.248 亿美元，同比增长 55.6%。电商业务（SHOPLINE）收入为 3050 万美元，较上年同期的 2620 万美元增长 16.1%。

本季度业务营收占比，社交娱乐业务中含部分非直播业务；近 14 个季度的非直播收入变化｜数据源欢聚财报

2026 年 Q1，广告技术业务 BIGO Ads 营收表现好于预期，同比增长 55.6%。其中，三方广告业务保持强劲势头，同比增长 78.8%。随着流量的加速扩张、多元化广告主垂类的结构和模型的持续迭代优化，集团广告技术业务的增长飞轮继续加速。

在算法上，BIGO Ads 持续推动广告全渠道数据回传，并结合 AI 模型标签和更全面的用户行为数据，迭代用户画像，提升广告分发效率。同时，平台根据不同行业的特性，对模型进行针对性升级，进一步提升广告分发效率。

在供给侧，BIGO Ads 的 SDK 流量同比增长 109%，为收入增长奠定了坚实基础。同时，BIGO Ads 积极与 Unity LevelPlay、AppLovin MAX 等头部平台合作，以触达更广泛的开发者流量，为广告主提供规模化的优质库存。

在需求侧，凭借欢聚前期在游戏、电商等多垂类的战略布局，广告主丰富度持续提升，在积累数据积累与迭代算法模型的同时，也强化了 BIGO Ads 的流量竞价能力。其中，Web 端预算同比增长 90%，逆势录得环比正增长；此外，IAA 预算也保持了同比 97%的增长。从区域角度看，BIGO Ads 继续深挖全球高价值市场，发达国家市场增长迅速，北美稳居第一大市场，西欧区域增长亮眼，收入环比增长 27%。

集团表示，在数据的积累和算法迭代的作用下，流量触达和变现效率持续提升，广告主留存和平均投放预算不断增加，逐步形成正向飞轮效应，也为 BIGO Ads 下阶段增长提供了动力。

BIGO Ads 亮相游戏开发者大会 GDC 2026｜图源欢聚财报

本季度，电商业务 SHOPLINE 首次作为独立板块披露，收入达 3050 万美元，同比增长 16.1%。其中，以跨境商户为代表的业务占比持续提升，同比保持 60%以上的高速增长。毛利率达 51.5%，展现了较高的营收质量。

SHOPLINE 采用“订阅+增值服务”的变现方式，定位为由 AI 驱动的“一站式全渠道电商基础设施”，深度集成支付、物流和营销模块，为商家提供从建站、交易、履约，到用户全生命周期留存（包括获客和用户数据资产管理）的完整服务。欢聚表示，SHOPLINE 正在打造一系列 AI 应用，AI 驱动的精准流量分配与自动化决策，将为全渠道释放出全新的增长红利。

成本同比上涨但现金储备稳定，加码股东回报分红 9 亿美元

成本侧，欢聚 2026年 Q1 成本为 3.66 亿美元，同比增长 16.1%。不过受淡季影响，相较于上一季度，今年 Q1 成本有所下降。

具体来看，欢聚 2026年第一季度运营费用为 1.83 亿美元，同比增长 9.7%；主要来自于销售与市场费用的增加，达 7965 万美元。研发费用为 6119 万美元，同比微降；管理费用为 4257 万美元。但环比来看，三项费用均下降。

利润表现上，欢聚 2026年 Q1 毛利润为 1.89 亿美元，同比增长 6.8%。由于成本增速高于营收增速（12.4%），导致毛利率从去年同期的 36.1%下降至 34.1%。

欢聚 2026年第一季度净利润为 5067 万美元，同比增长 11.6%。Non-GAAP 经营利润为 3800 万美元，同比增长 22.5%；更能反映经营情况的 Non-GAAP EBITDA 为 4570 万美元，同比增长 13.2%。

2026年 Q1，欢聚经营活动产生的现金流达 4600 万美元，截至 2026年3月31日，集团净现金达 31.8 亿美元。电话会上，欢聚表示展望下一季度，预计 Q2 收入将在 5.62 亿美元至 5.81 亿美元之间。

此外，欢聚宣布更新三年股东回馈计划，2026-2028年，公司可回购高达 6 亿美元的股票，分红 9 亿美元，合计金额达 15 亿美元，取代在 2025 年宣布的三年 9 亿美元的股东回馈计划，回报力度大幅提升。

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