原标题：创想三维上市，复盘“3D打印第一股”的出海12年 | WaveGlocal案例库

作者：Tiana

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2026 年 5 月 29 日，消费级 3D 打印龙头企业创想三维正式登陆港交所主板，缔造了港股“消费级 3D 打印第一股”。

上市首日，该股开盘报 33.88 港元，较发行价 18.80 港元大涨 80.21%，前一日暗盘交易阶段涨幅亦超 70%。招股结果显示，公司全球发售约 7342.755 万股 H 股，每股发售价为 18.80 港元，全球发售净筹资额约 12.72 亿港元。

上市仪式现场，创想三维联合创始人兼董事长陈春致辞时回顾了 12 年创业路：“我们在研发第一台机器时，初衷很简单：让普通人，也用得上 3D 打印。作为 3D 打印产业布道者，我们依托全球 2400 多家经销商，将产品覆盖至全球 140 多个国家和地区，让数百万创客通过我们的平台，把想象变成现实。”

陈春的发言勾勒了创想三维的成长主线——出海。从深圳小公司到全球消费级 3D 打印的头部玩家，创想三维超过七成收入来自海外。这家深圳龙华企业做对了什么？又面临着怎样的挑战？

从代工厂到品牌商：创想三维出海三步棋

回顾创想三维的出海历程，可以大致分为三个阶段——消费化、品牌化、生态化。

创想三维的故事始于 2014 年的深圳 3D 打印展。彼时国内 3D 打印行业几乎全部聚焦工业级方向，一台消费级打印机价格高达数万元，市场被欧美品牌垄断。陈春、唐京科、敖丹军、刘辉林四人在展会上相识，一拍即合：他们认为海外消费级市场存在巨大空间，于是决定投身消费级 3D 打印。依托中国供应链的优势，他们把原本 4000 美元的价格带砍到了数百美元。

2016 年，创想三维推出 CR-10，将轨道原理应用在 3D 打印技术中，一举打破了欧美品牌的垄断状态，在 Youtube 上仅网红/用户自发传播的视频就有一千多万条。次年，Ender-3 系列横空出世，数月售出超 10 万台，公司自此坐稳行业第一梯队。

这个阶段，创想三维的角色主要是代工厂，产品口碑靠用户自传播，YouTube 上一位美国物理教授用创想三维的打印机和二手零配件，为孩子 1:1 复刻了一辆兰博基尼，甚至被 Meta CEO 扎克伯格间接“带过货”。

2018 年，创想三维启动品牌出海战略，过去依赖代工和经销商网络的模式开始向自主品牌运营升级。渠道端，创想三维逐步布局了亚马逊全球旗舰店、Shopify 独立站等自营渠道。北美及欧洲市场占据了公司营收超过五成，其中美国市场以约 33.3% 的收入占比成为单一最大市场。

2025 年 8 月，公司推出了 Nexbie——一个面向海外市场的 3D 创意成品电商平台，服务于那些没有打印机但对 3D 创意成品有需求的消费者。这一步意味着创想三维正在将 3D 创意消费本身纳入业务版图。创想三维开始从“卖硬件”转向“建生态”。

线下布局也在加速。2025 年 12 月，陈春团队在深圳宝安开出 600 平方米的旗舰店，把 3D 打印、激光雕刻、3D 扫描等产品全部陈列，让消费者亲身体验。“过去 3D 打印的用户多是极客，现在更多人希望设备能像家电一样好用。”陈春在开业时表示。2025 年 11 月，创想三维在美国洛杉矶开设了首家海外快闪店。截至 2025 年底，创想三维已构建起覆盖约 140 个国家和地区的销售网络，包括 81 家网店和 2422 家经销商。

渠道裂变：TikTok、亚马逊与经销商矩阵

创想三维在渠道端的打法体现了典型的“既要又要”，既抓住传统渠道的确定性，也大胆押注新兴渠道的增长红利。

公司的运营策略可以概括为三管齐下：线上直销（亚马逊旗舰店、独立站）+线下分销（全球经销商网络）+内容电商（TikTok Shop 直播短视频）。凭借这套矩阵，创想三维 2025 年线上销售收入达到 15.18 亿元，占比 48.5%；线下经销收入 16.09 亿元，占比 51.5%。

亚马逊仍是线上基本盘。2025 年，仅亚马逊一个平台就贡献了 5.84 亿元收入，约占线上营收的 38.5%，占海外整体收入的四分之一。但代价不菲，据悉，2023-2025 年，创想三维支付给亚马逊的佣金费，一度占当期给予电商平台佣金近九成，推广费用约占营销及广告开支四分之一以上。

当然不止亚马逊，TikTok Shop 也是创想三维近几年在加注的平台。2025 年 3 月，创想三维 TikTok Shop 运营团队正式成立。TikTok Shop 做 3D 打印机有一个棘手问题：产品单价高达数百美元，用户购买决策周期长。单纯铺短视频，达人投入大、转化难控制，于是直播成了他们破局的思路。

2025 年 4 月的一个夜晚，“光速哥”直播间内，30 多岁的美国创客实时演示 3D 打印过程，回答用户关于操作和产品的各类问题。6 个小时直播结束后，成交数据定格在 4 万美元。到 5 月，创想三维在 TikTok Shop 销售额突破 40 万美元；6 月参加平台大促活动，单耗材就出了一万多单。

经销商网络则构成了海外渠道的另一翼。2422 家经销商将创想三维的产品铺向全球，2025 年仅 A 类经销商就贡献了线下收入的 80%。北美市场复购率达到 40%，显示用户粘性可观。

内容社区：创想云的生态野望

在创想三维的全球化拼图中，内容社区是一项核心支点。

社区底座是 2020 年正式上线的创想云平台，这个平台集海量 3D 模型资源、云端切片及远程打印功能于一体。截至 2025 年底，该平台已吸引超过 620 万名注册用户，存储 3D 模型超过 270 万个，拥有约 8.43 万名模型创作者及 1755 名认证建模师。凭此规模，按认证设计师及注册用户计算，创想云稳居全球 3D 打印在线社区首位。2025 年 9 月，创想三维与腾讯云签署战略合作协议，基于混元大模型优化平台的 AI 搜索和智能推荐功能，进一步降低用户使用门槛。

留住创作者，关键在于激励机制。创想云推出了覆盖内容生产全链条的激励体系，用户上传优质模型或打印配置，每次被下载即可获得“酷维豆”，每 100 酷维豆折算 1 元，可在商城兑换打印机、耗材等。2026 年又面向设计师推出“Dare to Create”创作者支持计划，为高质量原创模型提供最高 1000 美元的单模型现金奖励，合作总额达 500 万美元。这套体系试图将社区从兴趣分享平台变成创作者实现职业收益的正向循环。

在外部合作层面，创想三维在 YouTube 上与 Linus Tech Tips 等头部科技 KOL 合作，制作从产品评测到操作教程的深度内容，帮助品牌触达更广泛的普通消费者。官方论坛则设置专门板块，持续收集用户反馈，推动产品迭代。

总体来看，创想三维的社区打法逻辑清晰：用创想云沉淀用户和内容，用激励机制驱动创作者持续产出，用 Nexbie 打通变现闭环。这套“硬件+软件+社区+交易”的立体生态，正构成其区别于传统硬件厂商的核心护城河。

竞争围剿：老大哥难挡新玩家

然而，资本市场的看好并不能遮掩创想三维面临的严峻挑战。最大的变量来自拓竹科技。

2025 年，拓竹营收突破百亿，全球市场份额达 29%，每卖出 10 台消费级 3D 打印机，就有约 8 台产自拓竹。而按 2024 年 GMV 计，创想三维的全球市占率仅 11.2%，已跌至行业第二。在入门级市场，中国供应商合计占全球出货量的 95%，但内部竞争已白热化——创想三维以 39% 的份额居首，拓竹出货量同比增长 64%，智能派和纵维立方同样保持强劲增长。

创想三维的核心硬件销售数据同样透露出寒意。2023 年至 2024 年，公司 3D 打印机销量从约 87 万件锐减至 72 万件，降幅达 17.2%，即便 2025 年小幅回升至 74.2 万件，仍未收复失地。打印机收入占总营收比重从 2022 年的 81.7% 降至 2025 年的 57.1%，这个下降并非因为副业快速增长，而是主业受到了实质性挤压。

更令人担忧的是，创想三维 2025 年经营活动现金流量净额为 -6397.7 万元，而上年同期为正 1.73 亿元。同时存货大幅增加 44.73%，存货周转天数从 81.4 天拉长至 98.3天。

据悉，创想三维将 30% 的募资金额投向研发加码，25% 投入海外用户运营与创想云、Nexbie 平台建设，25% 用于全球品牌推广和销售渠道开发。公司在招股书中描绘的理想图景是构建“硬件+软件+内容+交易”的立体化平台生态。但招股书中也坦白承认：无法保证能跟上技术的快速革新。

在近年的激烈竞争中，以拓竹科技、智能派等为代表的一批新锐品牌，凭借更优的软硬一体体验和更高的产品完成度，改变了行业的竞争态势。创想三维想要在未来守住全球消费级 3D 打印的“老大哥”地位，还有很长的一段路要走。

商业世界的剧本从不按资排辈。

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