原标题：2亿次下载之后，印度短剧黑马Kuku TV冲刺IPO

作者：曾桂茵

来源：短剧自习室

题图来源 | pexels

一家印度数字娱乐公司，正悄悄走向资本市场。

据印度财经媒体 Moneycontrol 报道，Kuku Technologies 已秘密递交 IPO 申请，计划筹资 250 亿至 350 亿卢比（约合 2.6 亿至 3.6 亿美元），目标估值高达 1500 亿卢比（约 15.7 亿美元）。

推动这轮 IPO 的核心引擎，是公司旗下的一款短剧 App——Kuku TV。

这家公司什么来头？

Kuku Technologies 成立于 2018 年，旗下拥有一个颇为庞大的产品矩阵：有声内容平台 Kuku FM、付费短剧平台 Kuku TV、免费短剧平台 FreeDrama、轻量化知识学习产品 Guru，以及精选影视 App Filmy。

成立之初，Kuku 的核心业务是 Kuku FM，主打音频内容，被称为“印度版喜马拉雅”。通过网络小说、有声书和原创音频故事，平台积累了海量可改编 IP 及用户数据，为后续 Kuku TV 大规模生产短剧提供了天然的素材来源。

如果说 Kuku FM 是公司建立起用户基础和商业化能力的基础，Kuku TV 则是推动公司估值迈向 15 亿美元 IPO 目标的关键催化剂。

Kuku TV 的发展势头尤为迅猛：2024 年底进入海外短剧市场后，它在一年内快速跻身头部阵营，成为近年增长最猛的黑马之一。

据短剧自习室数据观察，Kuku TV 在 2025 年全年下载量突破 1.6 亿次，年增长率高达 2680%，相当于一年翻了超过 26 倍。截至 2026 年 6 月 5 日，该应用双端累计下载量已突破 2 亿次。

而 Kuku 身上的亮点，远不止 Kuku TV 这一张牌。

据 Moneycontrol 此前的报道，Kuku 旗下所有产品的累计安装量已超过 3.5 亿次，拥有超过 1000 万付费订阅用户。平台整体内容储备超过 6 万小时，涵盖有声内容、知识内容和微短剧，覆盖 7 到 8 种印度本土语言。

随着 Kuku TV 业务高速增长，公司正加速推进国际化战略，并计划进入美国等更成熟的海外市场。

烧钱扩张，涨势凶猛 

对于正处于高速烧钱扩张阶段的 Kuku Technologies 来说，打通这条融资渠道至关重要。

过去两年，Kuku Technologies 在业绩上实现了跨越式增长，但代价也不小。由于广告投放凶猛，公司长期处于亏损状态。

2025 财年，公司营收为 24 亿卢比（约 2505.6 万美元），亏损却高达 15.3 亿卢比（约 1597 万美元）。据《经济时报》等媒体分析，亏损的主要原因是 Kuku TV 为了快速拉新、抢占市场份额而投入了巨额广告费。

进入 2026 财年，情况开始逆转。

公司营收暴涨近 7 倍，达到 140 亿卢比（约 1.46 亿美元）。虽然官方没有披露具体的亏损数字，但据媒体估算，随着营收大幅增长，公司已经接近盈亏平衡。

注：印度财年周期为每年 4 月 1 日至次年 3 月 31 日，FY2025 对应 2024.4.1-2025.3.31，FY2026 对应 2025.4.1-2026.3.31。

而从投放数据来看，Kuku TV 显然还在发力。

笔者观察到，Kuku TV 在移动端双端的广告投放均持续了超过 500 天，总创意数超过 17.8 万条。

今年 5 月，它在 Android 端广告投放榜上排名第 10，在 iOS 端排名第 13——仍在竞争上游，丝毫没有松懈。

截图来自广大大

从烧钱到造血的关键一跃 

其实早在去年 10 月，Kuku Technologies 就已经完成了一轮 8500 万美元的融资，投后估值达到 5 亿美元。

也是在同一个月，公司敲定了四家承销商——Kotak、Jefferies、JM Financial 和 Axis Capital，为本次 IPO 大计铺路。

本次上市计划同时包括新股增发和老股转让。这意味着，一旦成功登陆资本市场，公司将获得新的资金用于业务扩张，而早期投资人也迎来了收获回报的机会。

对于仍在通过大规模投放争夺市场的 Kuku TV 来说，这笔资金至关重要。它决定了公司能否在烧钱大战中撑到盈利的那一天。

Kuku Technologies 之所以急于打通这条融资通道，并不难理解。

一方面，Kuku TV 今年的增长已显疲态。2026 年 1 月至 5 月，其下载量仅为 3565 万次；而 2025 年 8 月至 12 月，这一数字为 7036 万次。环比来看，下载量近乎腰斩。用户增长乏力，必然拖累收入表现。

另一方面，身后的赛道正在迅速变得拥挤。

印度短剧市场正从蓝海变为红海。据印度亚洲新闻社（IANS）报道，该国微短剧市场规模已达 3 亿美元，预计到 2030 年有望增长至 45 亿美元，增长势头强劲。

如 StoryTV（印度流媒体直播和社交游戏平台 Eloelo group 旗下）、QuickTV（社交媒体和数字内容公司 Mohalla Tech 旗下）、DashReels（AI 科技娱乐公司 Dashverse 旗下）等本土短剧 App 已于去年相继入局。

可以预见，在短剧全球化热潮的推动下，将有更多印度公司加入这一赛道，并借此实现增长。

对于 Kuku Technologies 而言，IPO 不是终点，而是新一轮竞速的起点。在更多印度公司涌入赛道之前，它需要证明一件事：抓住风口只是入场券，能持续跑下去才是真正的护城河。

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