昆仑万维新短剧APP月入140万，主攻差异化市场

江清月近人 • 2026-06-24 16:06

原标题：独家！昆仑万维新短剧APP月入140万！主攻差异化市场！

作者：DataEye研究院

来源：DataEye短剧出海

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题图来源 | pexels

海外短剧市场最激进的玩家，再次出手了。

DataEye 研究院注意到，日前，昆仑万维旗下又一款海外短剧 APP 悄然上架，素材量大幅增长，这款名为 HotDrama 的新产品意味着昆仑万维海外短剧布局正式由“双轨”走向“三极”。

一直以来，昆仑万维高举高打的激进投流风格令行业瞩目，截至目前，旗下 DramaWave 和 FreeReels 两款海外短剧 APP 仍长期位居 DataEye 海外 APP 素材投放榜 TOP3 的位置。

在此背景下，昆仑万维为何推出 HotDrama？

DataEye 研究院认为：对于昆仑万维而言，HotDrama 的上线并非简单的产品矩阵叠加，而是一场针对“市场全场景覆盖”的战略升维实验。

HotDrama 拆解

公开数据显示，HotDrama 于今年 4 月先后上线 Google Play 与 App Store，开发者与 DramaWave、FreeReels 一致，均为昆仑万维的新加坡业务实体 Skywork AI。

产品层面，HotDrama 与 FreeReels 设计较为相似，首页只有“剧集”和“动漫”两个大类，其中动漫分类中多为 2D/3D 漫，剧集类别中“热门”短剧也多为 AI 剧。

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投流方面，HotDrama 自开启投流以来经历了一轮素材量的大幅增长，不过近期有所回落。

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ADX 海外短剧版数据显示，自 5 月 6 日 HotDrama 开启投流以来，日投放素材量由 0 升至 6 月中旬的 2700 组左右，至 6 月 21 日回落至 1600 组左右。

下载量与收入方面，点点数据显示：5 月中旬，HotDrama 下载及收入量出现小幅增长，6 月初增速明显提速，至 6 月 15 日，HotDrama 达日下载量峰值 18654 次，6 月 16 日，达日收入量峰值 18466 美元，而后两项数据均有所下滑。近 30 天，HotDrama 双端累计收入达 20.76 万美元（约合 140.3 万元）。

值得特别说明的一点是，HotDrama 虽然与 FreeReels 设计相似，但绝非 FreeReels 的换皮或升级版，也不是 DramaWave 的廉价版，而是独立于另外两款产品之外、拥有自我独立定位的产品。

为什么这么说？先来看下这款产品有什么亮点：

（1）实时弹幕评论

功能层面，HotDrama 集成竖屏 Feed 流、离线下载、多语言字幕等标配功能的同时，还继承了 DramaWave 的弹幕互动能力。

去年第二季度，DramaWave 上线弹幕功能，加码“看剧+互动”，如今 HotDrama 同样宣称内置了“实时弹幕功能”，用户可“边看剧边发送实时浮动评论，与其他观众互动”。这一功能既延续了DramaWave“社交化观看”基因，也将“弹幕”这一典型的东亚用户偏好互动形式推向更广阔市场。

（2）IAAP 混合变现模式

变现模式上，HotDrama 采用 IAAP 混合变现模式，同时支持付费订阅与插播广告。IAAP 混合变现模式本身并不稀奇，但对于昆仑万维而言，其区别于 DramaWave 的纯 IAP 付费模式和 FreeReels 的纯 IAA 广告模式，成为其产品矩阵内部，唯一一款 IAAP 混合变现模式的产品。

综合以上不难发现，HotDrama 正是昆仑万维对旗下海外短剧矩阵的关键补齐，三款产品存在着清晰的差异化定位。

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从“双轨”到“三极”：昆仑万维短剧布局升级

在 HotDrama 出现之前，昆仑万维的海外短剧布局可以用“双轨并行”概括：

DramaWave 打“付费”：在欧美等高付费意愿市场，用精品短剧收“门票钱”；

FreeReels 打“免费”：在东南亚、拉美等价格敏感市场，用免费爽剧赚广告费。

对于微短剧行业而言，这已经是较为激进的双轨布局。横向对比，枫叶互动（ReelShort）、短剧快照（DramaBox）、九州文化（ShortMax）等头部玩家，大多只有 1 个主力海外短剧平台，昆仑万维是少数能够在海外同时玩转 IAP、IAA 两种模式的玩家。

那么，“双轨”已成，为何还要推出第三款？

DataEye 研究院认为，答案需要从三个层面解读：

其一，填补“夹缝市场”。

在纯 IAP 模式与纯 IAA 模式之间，存在着一个被忽视的“夹缝市场”：DramaWave 在欧美等高付费意愿市场效率最高，美国也是海外短剧收入第一大市场；FreeReels 借助免费优势在价格敏感型市场效率最高，实现大规模获客。但除此之外，还存在着一类“不喜欢广告、有一定付费能力与意愿但不算特别强”的用户构成的中端市场。

HotDrama 的 IAAP 混合模式恰好瞄准了这个夹缝：用“免费+广告”降低获客门槛，再用付费订阅筛选其中的高价值用户。同时，这一模式也兼顾了高消费市场的部分低付费意愿用户，和价格敏感市场的部分高价值用户。

其二，瞄准结构性空白。

《2025 海外短剧行业报告（全年度）》显示，2025 年位列前十的腰部应用中，有 5 款 APP 出现下载和收入双降的现象。头部稳固、腰部松动，意味着中端市场存在结构性空白，为昆仑万维推出 HotDrama 提供了契机。

此外，在获客成本高企现状下，IAAP 模式逐步成为行业主流。DataEye 5 月海外短剧月报数据显示，2026 年 5 月海外 IAAP 类短剧 APP 已增长至 286 款，环比上升 7%，数量远超 IAP 和 IAA 模式。

HotDrama 的上线既是顺应趋势，也为昆仑万维补上了海外短剧商业模式布局的最后一块拼图，付费、免费、混合三种模式同步展开，便于横向对比 ROI、测试最优解。

其三，AI 降本让“三极布局”成为可能。

同时布局三款不同的 APP，最大的难点在于“成本”，过去海外真人短剧成本较高，如今恰逢 AI 短剧爆发，成本的降低让“三极布局”成为可能。

公开信息显示，昆仑万维较早布局 AI 赛道，凭借自研 AI 技术大幅降低了内容成本。昆仑万维 2025 年年报中明确提及：依托自研 AI 视频生成技术，构建短剧和 AI 短剧工业化生产与全球化分发体系，拟实现 AI 内容规模化、低成本、高质量产出，大幅降低内容创作成本。

目前，无论新平台 HotDrama 还是老平台 DramaWave 与 FreeReels 均上线大量 AI 短剧内容。

具体到数据方面，2025 年昆仑万维短剧和 AI 短剧平台毛利率高达 79.19%，这一数字远高于同行，为昆仑万维同时主推 3 款 APP 提供了成本支撑。

昆仑万维能否撑得起海外短剧“三极”布局？

商业展望最终都要落地，那么昆仑万维所构想的“IAP+IAA+IAAP”三极布局，能否撑得起来？

从当下现状来看，昆仑万维核心产品 DramaWave 和 FreeReels 都非常亮眼。

昆仑万维 2026 年第一季度报告显示：2026 年 3 月底，公司短剧及 AI 短剧平台单月流水超 4800 万美元，ARR 超 5.7 亿美元，合计 MAU 稳居海外短剧市场第一，FreeReels 下载量居海外首位。

但亮眼数据与激进投流的背后，离不开持续高投入作为支撑。

2025 年，昆仑万维销售费用同比激增 81.53% 至 41.82 亿元，销售费用和研发费用合计 58.58 亿元，占总营收的 71.46%。全年净亏损达 15.93 亿元，连续两年亏损。

从这一视角来看，DramaWave 和 FreeReels 在 2025 年合计投放超 110 万组素材量，本质上仍处在“砸钱换市场”的范畴，一旦投放力度收缩，用户和流水大概率承压。

当然，业绩承压背景下，拐点也正在出现。

一方面，2026 年一季度，昆仑万维归母净利润 -8.87 亿元，同比收窄 15.34%，亏损幅度已经在收窄；另一方面，2025 年公司短剧和 AI 短剧平台业务收入同比飙升 864.92%，达 16.17 亿元，占总营收比重从 2.96% 上升至 19.73%。这意味着随着微短剧业务收入规模的扩大和 AI 产品商业化落地，前期投入的拖累效应有望逐步减弱。

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另一个不可忽视的点，就是昆仑万维高达 80% 左右的短剧和 AI 短剧平台业务毛利率，这一数据几乎较一些头部同行高出一倍。

综合以上数据，DataEye 研究院认为昆仑万维正处于关键拐点期。DramaWave 和 FreeReels 的海外短剧矩阵已经证明了其营收驱动能力，但新的“三极”布局能否在今明两年实现利润端的实际改善，还取决于两个变量：一是 AI 降本的效果是否能持续放大、并传导至利润端，二是这三款 APP 能否在各自市场建立起无需巨额投放支撑的自然增长。

对于 HotDrama 而言，其真正的重点也并不在于当下投放素材量、下载量如何，而是能否与 DramaWave 和 FreeReels 这两款产品实现真正的差异化分流，实现商业效益的最大化。

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