原标题：一边关停，一边IPO：印度短剧的冰火两重天

作者：格文

来源：短剧自习室

题图来源 | pexels

就在 Pocket FM 宣布关停微短剧业务 Pocket TV 后，印度另一家互联网巨头却交出了一份截然不同的成绩单。

近日，据彭博社报道，素有印度版微信之称的 ShareChat，其母公司 Mohalla Tech 计划于未来四至五个季度启动 IPO，最高募资 4 亿美元。

截至 2026 财年第一季度，公司已实现经营性盈利，年收入突破 100 亿卢比（约合 1.05 亿美元），据该公司透露，短剧成为此番收入增长的重要动能。

与此同时，另一家印度内容平台 Kuku Technologies 也已秘密递交 IPO 申请，将旗下短剧平台 Kuku TV 作为新的增长曲线。

一边收缩，一边加码；一边认为短剧模式仍难跑通，另一边却把短剧写进 IPO 故事。

经历过去一年多的快速扩张后，印度短剧行业开始进入真正的分化阶段。

ShareChat 冲刺 IPO，短剧迎资本兑现期 

此次筹备上市的 Mohalla Tech，是印度本土最大的互联网公司之一，旗下拥有社交平台 ShareChat、短视频平台 Moj 以及订阅制短剧平台 QuickTV。

对于 ShareChat 来说，这次 IPO 意味着一次重要的翻身。

过去几年，受全球融资环境收紧影响，公司经历了裁员、业务收缩以及持续降本增效，如今终于实现经营性盈利，公司预计未来四到五个季度正式登陆资本市场。

而支撑这轮增长的重要动力，正是短剧。

官方数据显示，目前 ShareChat 生态每月拥有约 6500 万微短剧观众，占整个印度微短剧用户规模约三分之二；ShareChat 和 Moj 两大平台月活用户约 1.5 亿，每天累计播放微短剧超过 7 亿集，QuickTV 则拥有约 300 万订阅用户。

随着短剧业务持续增长，公司年收入已经突破 100 亿卢比（约合 1.05 亿美元），按照目前的增长速度，年化收入有望达到 140 亿卢比（约合 1.47 亿美元），同比增长超过 30%。

过去一年以来，短剧，尤其每集 1-3 分钟的竖屏剧在印度二三线城市爆发式增长，Moj 和 QuickTV 通过引入本地化方言内容和互动付费模式，单季度广告收入环比增长超 40%，成为盈利核心引擎。

从目前主要的两款产品表现来看，核心短剧产品 QuickTV 在 2026 年上半年的下载量整体呈波动下滑趋势，由 1 月的 875.68 万高点逐步回落，至 6 月降至 584.12 万。

与此同时，被称为印度版抖音的 Moj 下载量走势呈现先抑后扬的规律，数据在 4 月触底后持续回暖。

其中，1 月下载量达到 861 万，为上半年最高点，随后连续两个月回落，4 月开始回暖，到 6 月基本保持稳定接近 800 万，说明产品在经历年初调整后，用户获取能力重新企稳。

整体来看，上半年前期流量承压，二季度通过运营调整实现回暖，产品留存成效显著，但 6 月下载增长放缓，后续仍需挖掘流量增量空间。

事实上，今年以来，印度短剧行业已经开始进入资本兑现阶段。

除 ShareChat 外，印度音频平台 Kuku FM 母公司 Kuku Technologies 同样秘密提交了 IPO 申请，希望借助旗下专注于短剧的产品 Kuku TV，讲述新的增长故事。

从市场竞争格局来看，印度短剧市场也已经形成第一梯队。

Story TV、Kuku TV 和 QuickTV 目前成为印度最受欢迎的一批本土短剧应用，虽然整体变现效率不如中国短剧出海产品，但相比之下，本土平台虽然拥有更强的流量基础。

印度短剧的冰火两重天 

不过，并不是所有玩家都能复制 ShareChat 的故事。

就在 ShareChat 官宣冲刺 IPO 的同时，有印度版喜马拉雅 FM 之称的 Pocket FM 却选择关停旗下短剧产品 Pocket TV，重新聚焦音频业务。

Pocket FM 创始人 Rohan Nayak 给出的理由十分直接：微短剧最大的挑战已经不是让用户下载，而是让用户持续回来。这句话，几乎点出了印度短剧目前最大的矛盾。

过去一年，随着 AI 降低制作门槛、越来越多平台进入市场，印度短剧迅速进入爆发期。Story TV、QuickTV、Kuku TV、DashReels 等产品陆续上线，市场竞争不断升温。

但爆发并不意味着商业模式已经成熟。与音频内容相比，短剧对内容供给的要求更高。用户往往几天时间就能刷完整个片库，平台必须持续投入拍摄、制作和更新内容，才能维持留存。一旦内容供给跟不上，用户很容易流失，而新的获客又意味着更高的营销成本。

作为独立短剧平台，既需要持续生产内容，也需要依赖买量投放获取新用户，两项成本同时存在。ShareChat 虽然同样押注短剧，但底层逻辑和对短剧的判断跟 Pocket TV 并不完全相同。

ShareChat 最大的优势并非短剧本身，而是拥有 ShareChat 和 Moj 两大流量入口。短剧只是整个内容生态的一环，可以依靠社交和短视频持续导流，从而降低获客成本。

这一路径与国内抖音、红果之间的关系有些相似，本质上是用平台流量孵化新的内容形态。

ShareChat 虽然拥有流量优势，但如何将庞大的用户规模进一步转化为收入，仍然是上市之后需要回答的问题。

与此同时，印度互联网用户也是最近一年左右才接触短剧，根据 Meta 与 Ormax Media 今年 3 月份对印度短剧市场的受众研究报告《Micro dramas: The India story》指出，印度用户对 Kuku TV、Story TV 和 Quick TV 平台的总体认知度位列 TOP 3，且仅有这三个平台知名度达到 20% 以上。

而且从观看行为来看，低投入、受信息流引导被动观看微短剧、时间有限且不会主动寻找剧集的观众占比高达 39%。

这种认知度的缺乏和观看的低粘性，可能对持续盈利构成关键障碍。

除了内容消费增长，ShareChat 也正在借助 AI 进一步提升经营效率。目前，人工智能已经广泛应用于平台的内容推荐、内容审核、广告投放以及个性化内容分发等多个环节。

与此同时，由中国 AI 短剧产能的溢出，也开始影响印度的短剧市场。

ShareChat 表示未来将进一步扩大自研生成式 AI 工作室（Generative AI Studio）的投入。随着 AI 更多应用于微短剧制作，未来两年整体利润率有望进一步提升 5% 至 7%，这也就意味着，未来在 QuickTV 和 Moj 上会出现更多 AI 短剧。

至于以后 AI 短剧会不会构成 Mohalla Tech 上市时的新变量，一切都还没有定论。

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