原标题：Uber CEO退出Grab董事会

作者：墨腾创投（ID：MomentumWorks）

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题图来源 | pexels

前天，东南亚打车外卖平台 Grab 发布了一则公告：Uber CEO 达拉·科斯罗萨希（Dara Khosrowshahi）即刻卸任 Grab 董事。

Dara 离任后，Grab 董事会的六名成员，除了 44 岁的安东尼陈老板和 60 岁的 COO 洪纪元之外，剩下四名都是独立董事。手持约 13% 股份的最大股东 Uber，没有一名在董事会的代表。

当然了，公司控制权还是在陈老板手里，他有 69.4% 的投票权，这个我们之前提起过。

Grab 的公告说得直白明了，Dara 的离席是为了推进公司完成对 foodpanda 中国台湾业务的收购。

德国上市的外卖集团 Delivery Hero 因为流动性的问题（在自身难保、CEO 被投资者赶出去的情况下），正在出售手上最值钱的韩国资产 Baemin。同样的原因，foodpanda 的中国台湾地区业务也已经被放在市场上求售很久了。 

原本的买家是 Uber，在中国台湾地区市场，foodpanda 和 Uber Eats 各自占了大概 50% 左右的市场，竞争并不是非常激烈。2024 年 Delivery Hero 曾经宣布以 9.5 亿美元的价格把中国台湾业务出售给 Uber，并同时获得 Uber 对集团的 3 亿美元投资（可以想象现金对 DH 来说多重要）。

不过，我们在岛内业界的朋友对这样的合并多不看好，虽然 Uber 的律师好像认为有超过五成的把握拿到监管的批准。

果不其然，当年的耶诞节，中国台湾“公平交易委员会”否决了 Uber 收购 foodpanda 中国台湾业务的提案，理由是合并后的实体将控制当地约九成的外卖市场。这个时间点选得真是微（du）妙（la），趁着人家在德国和美国的老板们正在全家团聚吃烤香肠和烤火鸡的档儿。

交易被叫停后，foodpanda 中国台湾陷入一种尴尬的状态：盈利、值钱，但明牌待售。虽然市场占有率还是超过了 Uber，但是，那又怎么样呢？

今年 3 月，Delivery Hero 宣布找到了新买家：Grab 以 6 亿美元现金接手，交易预计今年下半年完成，前提是，通过监管机构的审查。

而监管最主要的疑虑，恰恰落在 Uber 与 Grab 的所有权关系上：Uber 13% 的持股，Dara 本人自 2018 年 Uber 出售东南亚业务给 Grab 以来一直坐在其董事会里。

公平会已经表态，将按“实际控制”来评估这笔交易，包括 Uber 股权带来的影响力。换句话说，监管要确认的是：这一次，买家真的换了吗？

Dara 离任的原因，也就非常清楚了。

当然，故事背后的关节还可以讲得更复杂：Dara 是 Uber 的 CEO，而 Uber Eats 正是 Grab 进入中国台湾后要正面迎战的对手；两年前，想买下 foodpanda 中国台湾的正是 Uber 自己；再加上如今 Uber 还是卖方母公司 Delivery Hero 的最大股东，并且已经提出收购整个集团（DH 董事会觉得出价太低了）。

上面这段话有点绕，也就是说，如果不是 Grab 收购的话，foodpanda 中国台湾也有可能落在 Uber 的手上。

当然，如果 Uber 收购 Delivery Hero 的话，他们在中国香港也会和美团的 Keeta 实现实质竞争了，Keeta 的业务已经把 foodpanda 原先在中国香港领先的市占率打到四成了。 

说回这份被反复转手的资产本身。墨腾长期以来的观点是：中国台湾是 foodpanda 全亚洲最不该卖的市场，如果 Delivery Hero 只能留一个亚洲的 foodpanda 市场，那应该就是中国台湾。这里 foodpanda 有规模、有盈利，也有可以防御的位置。我们估算，foodpanda（也包括 Uber Eats）在中国台湾每单能赚到 0.6-0.7 美元，这是躺着赚钱的生意。

但硬币的另一面是：躺着赚钱的市场，停止了生长。中国台湾外卖渗透率多年锁死在 10% 上下，2025 年市场增速降至 5.5%。自 Deliveroo 在 2020 年退出后，两家平台没有再打过一场真正的仗，foodpanda 在中南部城市和中文用户占优，Uber Eats 偏北部大城市和外籍用户，两个对手不抢地盘，安静分账。

这么一个本该守住的市场，最终还是被摆上了货架。这件事，卖方比买方更能说明问题。

Delivery Hero 曾经是全球外卖整合浪潮里最激进的玩家。这家柏林公司在东亚四个市场都下过注：韩国、中国台湾、中国香港的领先平台一度都在它麾下，甚至早年还在上海拓展过。逻辑很简单：（靠收购或扩张）拿下各地的领先者，建立规模效应，然后抽取价值。

但今天，这套玩法已经在崩坏。日本业务在 2022 年，进入一年多以后匆匆撤出；中国香港业务被美团 Keeta 打下市场第一的位置；中国台湾卖给 Grab；被卷王 Coupang 猛攻的韩国 Baemin 也被挂牌出售（价格真不便宜）。

东南亚业务可能大家会更熟悉，foodpanda 曾在 2023 年考虑出售给 Grab 和美团，都没谈成。Grab 扒干净信息后觉得价格太贵了，而美团则觉得东南亚赚不了钱，去做中东和巴西了。 

一年后，foodpanda 退出泰国市场，再到现在，按墨腾《东南亚外卖平台报告 6.0》的估计，区域 GMV 被 ShopeeFood 超越。

而 DH 集团的股价，如今不到 2021 年峰值的三分之一。

这也是墨腾近日发布的《东亚外卖平台报告 2026》所记录的核心图景：东亚四个主要地区市场（中国香港、中国台湾、韩国、日本）合计 386 亿美元的 GMV 里，Delivery Hero 在每一个市场都在退，而填补它位置的，清一色是身经百战的亚洲运营者。

回到 Dara 退出 Grab 董事会这一件事。现在中国台湾地面市场有本地势力在向监管吹风，说统一企业旗下统一超商（也就是 7-Eleven 中国台湾的运营商）更适合购买 foodpanda。

统一超商之前已经收购了本土外卖平台 foodmodo，但是，有任何一个地方的零售集团能把外卖平台做好的么？

而关于 Uber 是 Grab 股东这回事，Uber 还是滴滴的股东呢。在拉美不还是照样竞争？

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