激流：中国科技投资的势能与锚点｜甲子引力X

ice • 2026-08-04 14:25

8 月，中国科技产业投资大会要来了。

进入 2026 年，中国科技投资的市场体感正在发生变化。

资金活跃度修复，项目供给加速释放，AI、具身智能、创新药、量子科技等赛道持续升温；IPO、并购、S 交易等退出路径重新受到关注，一级市场与二级市场之间的联动关系也在被重新审视。

资金、技术、人才、政策、产业资源与退出通道，在新的市场环境中交汇、加速、重组，共同构成了今年科技投资市场中的“激流”。它不是单一维度的市场回暖，而是多重变量共同作用下的结构性变化。

激流之下，机会与泡沫并存，热度与筛选并行。在新的市场流速之中，长期价值的识别、定价与锚定，正在成为科技投资重新出发的核心命题。

今年 8 月，中国科技产业智库甲子光年将在北京举办“激流——2026 甲子引力 X 科技产业投资大会”。届时，甲子光年将携手一线投资机构、产业核心企业、科技创业者与行业观察者，共同探讨中国科技投资的新变化与新答案。

这是一个加速、分化、重估、寻找价值之锚的时刻。

1. 一级市场：资金重启，结构分化

2026 年开年，一级市场释放出更积极的修复信号。据 IT 桔子数据，2026 年第一季度，中国创投市场共发生融资事件 2865 起，同比增长 52%；披露融资总额达 2560 亿元，同比增长 48%。

资本活跃度修复的同时，头部效应也更加明显。2026年一季度，VC/PE投资金额排名前100的案例获得约52%的资金。优质项目、高确定性赛道与具备产业落地能力的公司，成为资本重新配置的重点。

AI 仍是一级市场最汹涌的水流。

据统计，2026 年第一季度，中国AI领域融资总额突破 1100 亿元，同比激增 185.4%。具身智能则成为 AI 投资向实体产业延展的代表方向。公开报道显示，2026 年前两个月，人形机器人行业至少完成 18 起融资，总金额突破 130 亿元。

王慧文近日提到的“五道口黄金框”，也为这轮AI投资热提供了一个观察切口：高校、科研院所、AI公司、风险投资机构与产业资源在有限空间内高度重叠，折射出资本正在向高密度创新生态进一步聚集。

与此同时，北京、中关村、上海等地围绕未来产业、高精尖产业、S 基金和并购基金持续加码，“投早、投小、投硬科技”成为政策与产业资本共同推动的方向。

2026 年的一级市场并非简单回到扩张周期，而是在更集中的资金配置中进入新一轮筛选。AI 与具身智能的热度仍在抬升，但资本的关注点正在从“是否站上风口”，转向技术壁垒、产业位置与商业化确定性。对于科技投资而言，流动性的修复只是起点，价值判断的重建才是更深层的变化。

2. 二级市场：IPO 回暖，退出重估

相比一级市场的资金重启，二级市场的变化更集中体现在退出端。

港股 IPO 率先释放反弹信号。据 Wind 数据，2026 年一季度，港股市场共有40家企业完成 IPO，合计募资约 1099 亿港元，同比增长 488.81%，募资规模创下 2021 年二季度以来新高；另据统计，当季香港 IPO 融资规模同比增长 504%，AI 和高科技企业成为重要驱动力，公开市场窗口重新打开，也为一级市场中的硬科技项目提供了新的退出参照。

这轮回暖的科技属性更加鲜明。据统计，2026 年一季度，港股 IPO 中信息科技行业新股数量位居第一，共 22 家，占比 56.41%；募资 658.69 亿港元，占总募资额的 67.79%。AI、高端半导体、生物医药、自动驾驶、工业机器人等方向，正在成为资本市场重新定价科技企业的重要样本。

IPO 之外，并购重组、产业整合与 S 基金也在成为退出端的重要补充。超 10 万亿元规模的私募股权基金进入退出周期，单一 IPO 路径已难以满足资金流动需求。围绕半导体、AI、新能源、先进制造等方向的并购整合，也在推动技术能力、客户资源与产业链位置的重新配置。

这轮二级市场修复，不只是退出窗口的重新打开，也在反向校准一级市场的估值逻辑。一级市场关注技术潜力与成长叙事，二级市场则更直接检验收入质量、客户结构、产业链位置与商业化进度。当公开市场重新为 AI、半导体、生物医药、机器人等硬科技企业定价，科技投资的价值坐标也随之重塑。

3. 激流时刻：重识价值，锚定方向

站在渡口时，人们辨认方向；身处激流中，方向本身也在重组。

资金流向 AI 与硬科技，退出通道重新打开，产业资源加速聚合。新的市场流速之下，投资机构、科技企业与产业资本，都需要重新确认自己的坐标。

越是激流之中，越需要价值之锚。它不是一个现成答案，而是一场共同寻找。面对 AI、具身智能、芯片半导体、智能制造、新能源新材料、医疗健康等持续升温的方向，技术如何进入产业，资本如何识别价值，产业如何承接创新，都需要在新的流速中重新讨论。

这也正是 2026 年科技投资需要共同讨论的问题：

当资金、技术、产业与退出通道同时加速，投资机构如何识别真正的长期价值？
科技企业如何在新的估值体系中完成价值证明？
产业资本又将如何参与下一轮科技创新的资源重组？

这些问题，没有简单答案。但我们相信，答案就在一次次真实的交流、碰撞与判断之中。

8 月，北京。

激流——2026 甲子引力 X 科技产业投资大会，期待与每一位身处激流、寻找锚点的同行者相聚。

本次大会将现场发布「2025-2026 年度中国科技产业投资榜」，聚焦人工智能、半导体与集成电路、智能制造、医疗健康、商业航天、新能源、新材料七大产业领域，共计设置 9 大榜单，31 个子榜单，涵盖优秀投资机构、投资人、CVC、LP、并购投资机构及最具投资价值企业等维度，呈现2025-2026 年度中国科技产业投资中的重要机构、投资人与高成长企业。

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