昆仑万维7.5亿出售闲徕，游戏业务最后的体面退场

江清月近人 • 2026-08-12 10:58

原标题：昆仑万维7.5亿出售闲徕，游戏业务最后的体面退场

作者：迷宫

来源：游戏茶馆

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题图来源 | pexels

8 月 10 日晚间，昆仑万维发布公告，拟以 7.5 亿元对价将闲徕互娱 99% 股权转让给北京星澜互娱。交易完成后，昆仑万维不再持有闲徕互娱股权，这家曾经撑起公司游戏业务半壁江山的棋牌公司，正式从上市公司体系中剥离。

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2016 年 12 月，昆仑万维以 10.2 亿元收购闲徕互娱 51% 股权，彼时后者成立仅 8 个月，却凭借“房卡模式”的地方麻将产品快速崛起，2016 年前 11 个月营收 4.57 亿元、净利润 2.84 亿元。随后几年，昆仑万维又陆续收购剩余股权，累计投入超过 35 亿元，将闲徕互娱完全纳入麾下。

闲徕互娱也曾是昆仑万维最稳定的“现金牛”。2019 年至 2021 年，其年净利润长期维持在近 10 亿元规模，三年累计实现净利润 28.69 亿元，接近对赌承诺的 30.18 亿元目标。然而，随着棋牌行业监管趋严、市场竞争加剧与获客成本攀升，闲徕的黄金时代很快过去。2025 年，闲徕互娱营收 3.16 亿元、净利润 7220 万元，较巅峰时期缩水超过九成。2026 年一季度营收仅 5812 万元，全年规模大概率继续下探。

这也是昆仑万维游戏业务整体萎缩的一个缩影。公司游戏收入已从 2020 年的 12 亿元，一路下滑至 2025 年游戏分部的 3.55 亿元，在总营收中的占比不过 4%。而闲徕互娱此前贡献了游戏分部近九成的收入，如今这部分也将被剥离，昆仑万维的传统游戏业务实质上已所剩无几（低于 1%）。

近年来昆仑万维全力押注 AI，从“天工”大模型到 AI 短剧平台 DramaWave，再到 AI 音乐 Mureka、AI 社交 Linky，构建了一套“算力-模型-应用”的全链条布局。2025 年公司总营收 81.98 亿元，同比增长 44.78%，增长几乎全部来自 AI 相关业务。截至 2026 年 3 月，短剧及 AI 短剧平台（DramaWave+FreeReels）单月流水超 4800 万美元，ARR 超 5.7 亿美元。

7.5 亿元的售价，相比 35 亿元的累计投入无疑是大幅折价，但从当下视角看并非不能接受。闲徕毕竟还在盈利，净资产 2.6 亿元，7.5 亿元对应约 10 倍 PE，在棋牌赛道整体收缩的背景下，算是卖了个体面的价格。

此次交易款计划分四年支付。首期 3.75 亿元，余下 3.75 亿元分三年每年支付 1.25 亿元。此外，闲徕尚有 1.96 亿元应付股利，买方承诺交割后一年内付清。

从某种意义上说，出售闲徕是昆仑万维为自己的游戏时代画上了一个还算体面的句号。

游戏业务在战昆仑万维战略版图中彻底边缘化，告别游戏，只是时间问题。

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