作者：龚正

来源：木禾商业财经

金价波动，让资金涌向另类资产寻求机会。今年，宝可梦卡牌因迎来IP发行30周年的契机，被一些人视为“已进入升值牛市”，有玩家两个月流水赚了10万。一些人气直播间主播经常狂喊：“飞麻，飞烂，飞爆炸（价格起飞的意思）。”似乎行情已经远超想象。

然而，业内人士警告，卡牌投资的的游戏本质更像“庞氏骗局”。账面价值与真实变现能力之间往往存在巨大落差，在交易降温时，卡牌交易容易陷入“有价无市”的困境，沦为收藏者的“负资产”，砸在手里。

圈外投资者，两月流水赚了10万

住在北京的钟老师今年 42 岁，做投资。上个月，他出了大概70万的卡，按15%的收益率算，现金流收入 10 万左右，一时周围亲人朋友“拍手相庆”。

他入坑宝可梦卡牌是在 2023 年。那一年，A 股行情不好，他在股票上花的时间少了，就开始刷抖音、刷小红书。算法把一些开卡视频推到他面前，300 块钱买一个盒子，一拆开，里面一张卡能卖三五千。

“那会儿，卡牌市场就像股市的大牛市末期（2023 下半年开始，宝可梦卡牌进入震荡下行期），很多韭菜跑步进场，看人家都赚钱了 ，我就是那个末期入场的。” 钟老师笑着说。

钟老师给自己定的身份是“全栈投资者”。从不给自己的投资划定边界，股票、债券、基金、比特币、P2P，只要带金融属性，他都会去看一眼。

比如，2012 年比特币刚冒头的时候他就关注了，花 1000 多块钱买了块显卡，在自己旧电脑上挖矿。那会儿一个比特币才 1000 多美金，他挖了一个。但当时他太介意本金损失，没有直接投钱进去买。

“要是用现在投卡牌的心态去做比特币，当时投个10万、20万，现在起码值一两千万。”这话他现在说得，仍然难言平静。

真正让他赚到钱的是 P2P。他只玩头部平台陆金所，有平安背书，保本金。投入一两百万，两个月赚了二三十万。那是 2015 年左右的事，同样是股票熊市，他去找了新事物。

依托这个经验，宝可梦卡牌是他找到的又一个“新事物”。

但和P2P、比特币不一样的是，这东西他小时候就爱——收水浒卡、玩小浣熊干脆面，那种“集换”的乐趣刻在骨子里。只是他小时候看宝可梦动画片的时候已经上小学高年级了，后来因为“要好好学习”，游戏和动画都戒了。

“所以其实我之前接触宝可梦是比较少的，不是从小就开始了解。”但这不妨碍他往里投了大概 100 万。

钟老师解释说，宝可梦卡牌分两块：一块是投资属性，卡本身会涨跌；另一块是现金流。他找到了一种方式，给直播间的福袋提供评级卡牌，让手里的卡每个月产生了额外收益。

图 | 钟老师珍藏的部分卡（受访者提供）

这和他在股票上的策略一模一样，持有指数（沪深 300、中证 500、中证 1000），不在乎涨跌，在乎持有过程中产生的现金流。股指期货有贴水，每 100 万能给他创造每月 1 万到 1 万五的利润。

“万物皆庞氏骗局。”钟老师说这是他的核心理论，宝可梦卡牌，他认为本质也是资本推动，在等待下一波接盘侠。

赚到钱的人背后，也有人 50 万变 5 万 

像钟老师这种赚到钱的，市场上不少，但也有很多没赚到钱的。宝可梦卡牌，不能因为它长得可爱，就忽略它的风险。

一位网友最近就在网上分享了他炒宝可梦卡牌、50 万变 5 万的例子。

2021 年左右，他帮儿子买了一些宝可梦卡牌，他就纳闷，为什么一张纸牌，会卖那么贵。

“我记得是 2023 年之前，卡牌市场特别火爆，许多卡牌一年就从 500 涨到 1000 元、2000 元涨到4000 元，一年时间翻倍。”这位网友说。

第一次遇到宝可梦卡牌牛市（当时是从2020持续到2022年），由于从没经历“下跌”，他心里“天真地”以为，“卡牌会一直上涨。”

经不起利益的诱惑，到了 2023 年网友一口气投进 50 万，结果仅仅过了一个月，它的价格就开始往下走。

网友也不知道啥原因。渐渐地，他就看到自己的 50 万块，慢慢越来越少，一点儿都不回头。以至于有半年的时间，他完全不看自己卡牌的价格。半年之后再看，发现只剩 5 万元。

他无处安放自己的情绪，于是就拼命看巴菲特、芒格的书。在书里，他懂得了一句话，“凡是情绪波动的，就会有涨跌。”

如今他也和钟老师一样，自己手上的卡牌，迎来了一波回暖，但不是所有牌都同样的遭遇。

“好的卡回来了一半。一些很冷门的卡，他可能就再也回不来了，我能做的只有等。”

这些都是大boss才能经历的金额阵痛，更有无数“小民”，一点一点地亏，到头来才发现，这亏的钱，去全球旅游有啥不好。

比如有一位网友，就告诉《木禾商业财经》，她 2002 年就开始玩宝可梦卡牌，给家里加起来买了两箱半的散包，简中、日版都有，从没赢过，至今已经亏了 3 万。“直播间太黑，龙盒也是只亏不赚。”她给大家的建议是：不要上头。

据行业信息显示，仅从 2016 年开始看这十年，宝可梦卡牌已经经历了几轮涨跌。

2016 到 2019 年，是平稳成长期。2016 年，伴随现象级手游《Pokémon GO》的上线，卡友们开始回归收藏卡牌。这一时期的价格增长是健康且可持续的，为后续的大爆发积蓄了能量。

2020 到 2022 年，疫情和名人效应推动牛市到来。具体来说，民众的闲钱，来自各国政府向市民发送的各类补贴和券。一些网红高价购买、并在直播间开箱稀有卡牌的行为，吸引了大量各类投机者涌入。

这一结果，导致一些所谓有稀缺性的卡牌，不断创新高额成交价。比如，一张 PSA 10 分的第一版暗影喷火龙在 2022 年 3 月以 42 万美元成交。

2022 年到 2025 年下半年，市场进入深度回调期。50 万变 5 万的网友，也就是在这个时刻踩坑的。

钟老师介绍，简体宝可梦卡牌 2023 年大火时，有些人屯 3.0 弹的盒子（指的是官方在 2023 年 11 月 17 日 发售的 “洪荒演武” 系列补充包 ），因为前两弹盒子都大涨了，后来到了这个时机，由于官方背刺以及市场前期积累了太多获利盘，3.0 弹的盒子暴跌，不少人包括一些拆卡主播都亏损惨重。

图 | 秦老师珍藏的部分卡（受访者提供）

另外，这三年还有一个标志性“惨亏”事件。2022 年，日本顶级网红 HIKAKIN 花了 5000 万日元（约合人民币 260 万元）购入一张超珍稀喷火龙卡。两年后，这张卡的价格直接腰斩，跌至 2500 万日元（约合人民币 130 万元）。原因是宝可梦公司大幅提高卡组产量，降低稀缺性预期，投资者离场。

从2025到现在，钟老师圈内的不少人都在高呼，终于熬过了调整期，“进入牛市了”。

2026 年 2 月，美国网红洛根·保罗在 2021 年 7 月以 527.5 万美元购入的一张 PSA 10 皮卡丘插画师卡，通过 Goldin 拍卖行再次拍卖，最终以 1650 万美元成交，获得吉尼斯世界纪录认证，成为史上拍卖价格最高的集换式卡牌，就是这个时期的“成交王”。

宝可梦卡牌，本质也是“疯狂的魔鬼”

对于许多卡牌圈外人来说，大家可能听过球星卡、小学生在放学后社区操场玩的奥特曼卡，甚至可能也听说过靠卖奥特曼卡致富的卡游公司（2019 年成立于浙江衢州），但对广大普通人来说，大家对宝可梦卡，可能则比较陌生。

其实，它才是集换式卡牌界的“大Boss”。

宝可梦集换式卡牌游戏（Pokémon Trading Card Game，简称 PTCG）于 1996 年由任天堂推出，与电子游戏、动画，一起成为这个全球第一 IP 的三大支柱，玩家需要构筑一套 60 张的卡组进行对战。

在集换式卡牌界，有三座绕不开的大山，分别是《万智牌》《宝可梦》和《游戏王》。《万智牌》是始祖，而《宝可梦》和《游戏王》比起来，前者是当之无愧的“断层第一"。

图 |  万智牌卡

行业数据显示，仅 2023 年 4 月至 2024 年 3 月，宝可梦卡牌在日本市场的销售额就达到 1337 亿日元，合 70 亿元人民币，而同期《游戏王》为 471 亿日元，合 24 亿元人民币。

截至 2025 年 3 月底，全球累计生产的宝可梦卡牌已超过 750 亿张。涵盖 14 种语言、销往全球 90 多个国家和地区。仅 2025 年一年，据内地传媒不完全统计，宝可梦在中国的卡牌销售额就突破 30 亿元人民币。

它既是游戏，也是收藏品。Card Ladder 的数据显示，2025 年，宝可梦卡牌的价值上涨了超过 145%。过去 20 年里更是上涨了约 6208%，而同期标普 500 指数涨幅为 521%。

有投资人说，宝可梦的表现已经超过体育卡牌。正因为它这价值的疯狂性，2025 年从纽约到温哥华，很多卡牌店都被“0 元购”，犯罪分子随手一拿，几十万美元价值的宝可梦卡牌，就进了别人的口袋。

构成宝可梦卡牌如此“汹涌投资价值”的因素，除了跨越世代的 IP 力，还有加密资金的加持。

Collector Crypt 等平台推动卡牌“上链”，将实体卡牌信息记录到区块链上，以 RWA（现实世界资产）形式交易。截至 2025 年 9 月，该平台年内累计售出超 160 万包卡牌，总营收突破 1.14 亿美元。

不过，有了这些利好，所有人都能从宝可梦卡牌上赚到钱吗，肯定不是。跟股市一样，宝可梦卡牌也讲究买入时机，也会受各种市场因素影响。

业内人士表示，目前宝可梦卡牌市场，有了许多新的表现，玩家需要注意。

稀缺性卡牌有穿越周期的能力。2026 年 3 月，香港上市公司迷策略推出了全球首个宝可梦藏卡代币化基金，这意味着顶级卡牌，正在吸引专业资金入场。但并非稀缺就一定能找到买家，极有可能“有价无市”。

另外普通人需要注意假货问题，同时投资时，宜放弃短期暴富的“梦想”，以 3-5 年甚至更久的投资期为目标来操作。

业内人士建议，考虑到 2026 年是宝可梦 30 周年，市场热度可能还会持续一段时间，但需要时刻提醒自己，要回归理性，去寻找那些真正有价值的资产。

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