原标题：智能眼镜老兵，盯上了IPO

作者：麦林

来源：品牌方舟BrandArk

题图来源 | pexels

诸神混战的 AI 眼镜赛道，十年老兵 Rokid 冲到了最前头。

市场研究机构 Omdia 的报告数据显示，2025 年全球 AI 眼镜出货量达 870 万副，同比暴涨 322%。其中国产品牌 Rokid 以 3.9% 的市场份额位列第二，仅次于 Meta。

迈入 2026 年，Rokid 势头不减。Q1 凭借 1.2 亿元线上销售额成为国内智能眼镜市场领头羊；3~5 月密集引入康耐特光学、豪鹏科技、艾为电子等多家产业链巨头的战略投资；近日又在日本市场引爆热度，凭借 6.36 亿日元的众筹记录刷新 Makuake 成立 13 年以来的最高纪录。

在这个智能眼镜爆发的前夜，资本正在用真金白银为未来投票。而跑在最前头的 Rokid，也开始酝酿自己的 IPO 时刻。

融资动作不断

迈入第十一个年头的 Rokid，隐隐盯上了智能眼镜第一股的位置。

近日据业内报道，Rokid 正在积极推进赴港 IPO 事宜，内部目标上市窗口指向今年 7 月，有望成为国内 AR 眼镜赛道率先登陆资本市场的企业之一。

事实上 Rokid 的 IPO 野心早已有迹可循。2026 年初至今，其资本运作节奏一直极为密集。

1 月份，Rokid 在短短六天内完成四次增资扩股，注册资本从 287.52 万元增长至 1395.90 万元，同时新增 39 位股东，创始团队合计持股比例从 99.99% 大幅稀释至 42.35%。

3 月 6 日，Rokid 完成股份制改造，企业名称变更为灵伴科技（杭州）股份有限公司，预示其进入 Pre-IPO 阶段。

在这之后的两个月内，Rokid 融资动作不断，密集引入华策影视、康耐特光学、豪鹏科技、艾为电子、广和通、精智达等六家产业链企业战略融资。

尽管创始人祝铭明公开回应称，重组改制主要目的在于优化国内国际业务结构，当前 Rokid 弹药储备充足，首要任务是专注新品开发。但种种迹象表明，Rokid 同样为上市做好了充分准备，关键不在于上不上，而是什么时候上。

对于 Rokid 本身而言，这的确是一个恰逢其时的资本化窗口期。

现阶段，纵观整个智能眼镜赛道，Meta 牢牢把控八成以上的绝对市场份额，而 Rokid 则于百镜混战中夺得了第二把交椅。其中在带显示功能的 AI 眼镜这一细分赛道，Rokid 更是稳居全球第一。

图源：Rokid

论规模体量和发展潜力，Rokid 已然具备了冲刺 IPO 的硬实力。

2025 年，Rokid 智能眼镜订单量超 35 万台，2026 年第一季度销量更是飙涨 400%。除了国内稳居消费级 AR 眼镜龙头地位外，海外市场同样全面开花，仅今年前四个月销售额便超 2024 年全年水平，截止目前市场版图已覆盖 80 多个国家及地区。

尽管 Rokid 并未披露具体财务数据，但创始人曾在公开对话中透露，Rokid 连续四年营收增长超 100%，这样的复合增长率在当下 AI 硬件赛道中堪称抢眼。

从外部市场环境来看，在技术赋能以及大模型的助燃下，智能眼镜迎来了规模化落地窗口期。作为下一代计算终端的潜力入口，被产业链上下游资本密集押注。

某种程度上而言，现在是 AI 眼镜讲好资本故事最容易、也是最值钱的时刻。在 Rokid 之前，同为 AR 眼镜四小龙之一的 XREAL 已然率先抢跑，雷鸟创新同样也在秘密推进上市流程。大趋势如此，显然没有人愿意做那个掉队者。

更重要的是，随着大厂重兵压境，赛道进入诸神混战的军备竞赛阶段，留给 Rokid 这样的初创公司的窗口正在急剧收窄。

现阶段的 Rokid 或许弹药充足，深厚的技术壁垒以及产品硬实力，铸就了其从容应对各路玩家的底气。但整个智能眼镜行业尚未迎来真正的爆发，市场蛋糕还十分有限，随着苹果、三星等巨头全面进场，一场前所未有的生存游戏也将就此打响。

Rokid 排名第二，但距离第一名却远远落后。因此抓住这一窗口期不仅是为了锦上添花，更重要是赢得资本市场的先发优势和品牌话语权。

离上市有多远？

虽然 Rokid 冲刺上市或许只是时间问题，但它在通往 IPO 的这条路上，面临的考验远比想象中要大。

2025 年，可以说是 Rokid 产品大爆发的一年。从主打 AI 与 AR 融合的革命性产品 Rokid Glasses，到深入时尚圈的跨界联名款 BOLON AI 智能眼镜，再到为不同场景设计的沉浸式空间计算设备，一个覆盖多场景、多技术、多渠道的完整产品生态正在支撑其资本故事的想象空间。

自 2014 年成立以来，Rokid 已累计完成 13 轮融资，总金额超 35 亿元，获 IDG 资本、元璟资本等多个明星机构的加持。截至 2026 年初，其估值已突破 10 亿美元。

但对于智能眼镜这片充满诸多不确定性的赛道而言，问题关键不在于增长故事有多动人，而是能讲多久、走多远。

图源：Rokid

根据 IDC 报告，2025 年全球智能眼镜出货量达 1477.3 万台，同比增长 44.2%。另有数据显示，其市场规模预计将从 2025 年全的 125.8 亿美元飙涨至 2029 年的 1387.3 亿美元。

强劲的增长势能赋予了行业广阔的想象空间。但相较于智能手机等成熟的硬件赛道，当前智能眼镜的蛋糕还很小。虽然市场很热、资本很活跃，但在商业化落地方面还有很多现实问题亟待解决。

一方面，AI 眼镜目前仍属于尝鲜产品，市场教育尚未完成。相关数据显示，主流平台的 AI 眼镜退货率普遍在 30% 至 50% 之间。

另一方面，从技术到盈利的闭环尚未真正跑通，很多初创企业长期流血烧钱换规模，高增长、高亏损早已成为常态。以另一家头部企业 XREAL 为例，其 2025 年净亏损高达 4.56 亿元，哪怕毛利率提升至 35.2%，也无法覆盖高昂的研发和销售费用。

回归 Rokid 本身，在这样的大环境下，其当前阶段还是存在一定短板的。

当前摆在 Rokid 面前最首要的难关，便是如何让智能眼镜从极客圈真正走入大众生活，让用户产生刚需并持续使用。而解决这一问题的关键，便是产品体验的完善。

虽然 Rokid 凭借 49 克轻量化、AR+AI 融合等卖点抢占市场头部，但在产品交付与体验端还存在诸多问题。比如功能实用性被质疑，最典型的便是翻译功能存在 4 秒以上的明显延迟，在社交场合基本不可用。

图源：Rokid

除此之外，Rokid 的供应链能力也存在一定的短板。据了解，其明星产品 Rokid Glasses 在 2025 年开售后，预期订单 10 万，实际订单量高达 30 万。但最终因产能不足，导致大量订单不得不顺延至 2026 年交付。

当然，硬件创业是重资产模式，研发、备货、渠道扩张都需要巨额资金。因此对于 Rokid 而言，最核心的问题还是在于规模化盈利是否能实现。

成立至今，Rokid 并未公开任何具体的财务数据，盈利路径并不清晰。但一旦递交招股书，比起“华而不实”的营收数据，毛利率、现金流等将会优先受到资本市场的“审判”。

可以说，盈利能力才是决定其能否将增长故事持续讲下去的关键。

巨头重兵压境

站在风口上的智能眼镜赛道，正呈现出一超多强的竞争格局。

牢牢把控 85% 市场份额的 Meta，在第一梯队独占鳌头；而在第二梯队闷头追赶的，则是由 Rokid 领衔的中国品牌军头，覆盖 XREAL、雷鸟创新等硬件垂直赛道玩家，也包括华为、小米等头部大厂。

最后处于第三梯队的，则是苹果、谷歌、三星等蓄势待发的科技巨头，搅动未来市场格局的最大变量。

公开信息显示，苹果预计在 2027 年左右推出首款产品；三星同样在推进 AI 眼镜项目，计划同时接入自有 Galaxy AI 和 Google Gemini；谷歌则通过 Android XR 操作系统和 Gemini AI 模型，采取开放合作策略重返战场。

图源：Rokid

无论是华为、百度等互联网巨头跨界入局，依托供应链优势与品牌影响力快速起量，还是苹果、三星等国际巨头凭借强大的硬件定义能力和生态系统整合能力进场，都意味着智能眼镜的竞赛已提前来到生死时速的下半场。

当前，AI 眼镜的竞争已非单纯的硬件形态之争，而是供应链、生态、渠道和资金能力的综合较量。随着巨头全线重病压境，独立品牌小而美的叙事很可能将面临被吞噬的风险。

在此境况下，处于第二梯队的初创企业纷纷加速资本化进程，抢夺“智能眼镜第一股”的宝座，以赢得资本市场先发优势和品牌话语权，在巨头全面入场降维打击前建立最后一道护城河。

现阶段的智能眼镜赛道，高投入、低盈利是常态，谁能率先 IPO，谁就能在品牌背书、资金储备和供应链话语权上抢占先机。

然而尽管水温在逐渐上升，但不代表可以急于求成。整个智能眼镜赛道目前正处于产品未至，资本先热的尴尬阶段。消费者尚未找到非买不可的“杀手级应用”，厂商也无法用微薄的销量覆盖高昂的成本。

真正决定胜负的关键，是产品硬实力和商业模式的成熟度，或许这也是 Rokid 对 IPO 表态降温的原因所在。

早在十多年前，谷歌眼镜就为整个行业上了深刻一课。由于过早商业化，没有把产品真正做扎实时就仓促上市，最终导致了它的失败。

在当前市场环境下，对于 Rokid 等中国品牌而言，重要的不是跑得有多快，而是跑得有多稳、跑得有多远。

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