原标题：Grab财报：金融业务贷款余额翻了三倍

作者：墨腾创投（ID：MomentumWorks）

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题图来源 | pexels

亚洲时间 8 月 4 日早上，Grab 发布了 2026 年第二季度的财报。

具体数据我们就不说了，大家可以自己查。这里只说一下这几个：调整后 EBITDA 1.68 亿美元（同比+54%），连续第 18 个季度增长；经营利润 1900 万美元，而因为 6 月并表 Superbank 确认的 3.07 亿一次性重估收益，净利润录得 2.35 亿美元。

前一天 Grab 美股收盘 3.67 美元，涨了 4.86%；盘后股价看起来持续走高。不过要修复到年初的高位，还需要多些时间和想象空间。

按照惯例，墨腾的一些看法：

1. MTU 不知不觉涨到了 5390 万，比上个季度又增加了 200 万。而和三年前比，已经增加了近 2000 万。Grab 八个市场人口加起来有 7 亿左右，也就是说渗透率还不到 10%，其实理论上应该还有大量上行的空间（但肯定不是通过出行啦）。

口径上，Grab 的 MTU 定义包含放贷用户，以及“用户在 Grab App 里记录 Jaya Grocer 会员积分的线下交易”。Jaya Grocer 是马来西亚主流的、定位相对高端的超市之一，现在有 40+家门店，2021 年被 Grab 收购。

2. 提到 Jaya Grocer，就顺便说下 Grab 的即时零售吧。财报显示，GrabMart 交易量+54%、线上 SKU 数+52%、平均 MTU+42%、GMV 增速是 GrabFood 的 1.7 倍（这里，GMV 包括 Jaya Grocer 的线下销售）。Grab 的 COO 洪纪元说，生鲜用户目前只占 Grab 餐饮用户的约 14%，成长空间同样还有很多。

关于东南亚即时零售的竞争状况和发展趋势，可以参见墨腾在今年 5 月发布的《东南亚即时零售报告2026》。

3. 管理层也在财报会里多次提到金融业务。数字是这样的：贷款余额 23.18 亿美元，同比+197%，也就是说差不多三倍。这其中，印尼的 Superbank 并表贡献了 7.58 亿；GrabFin 和 Grab 自己的数字银行贷款余额翻倍，来到了 16 亿。本季度单季放贷 12 亿（同比+72%），公司目标年底贷款簿超 30 亿。

管理层说 Grab 生态里的互相倒流起了很大的作用，同时也说今年下半年金融业务会盈利。

对比一下，Shopee 的金融业务 Monee 今年一季度的在贷余额是 99 亿美元。按财报数据，Monee 去年给集团贡献了 10 亿美金的 EBITDA。

4. 上季度印尼总统普拉博沃突然要求网约车抽成不超过 8%，Grab 和 Gojek 都是一脸懵逼，因为总统之前从来没和业界商量过。当时 Grab 澄清这只针对二轮摩的司机，今早的会上洪纪元重申：“目前该规定仅适用于二轮摩的司机，且没有改变的迹象”；印尼二轮摩的业务只占出行 GMV 的 6%，并且公司预计二轮业务未来可以保持正利润率。

确实也是这样，Grab 出行的盈利大头还是在两个比较有钱的国家。

5. 这次财报会“AI”一共提了 7 次，“agent”提了 4 次，比起某些上市公司管理层的上百次来说还算中肯。账单也在报表上，区域总部成本 1.04 亿美元，同比多了 1200 万。这个算多还是算少呢？

6. 会上 Grab 联创、CEO 安东尼很小心地提到了最大股东 Uber。最近两个月国际外卖巨头新闻很多，Grab 宣布从 Delivery Hero 手中收购 foodpanda 中国台湾地区的业务，Uber CEO Dara 退出了 Grab 董事会，之后 Uber 宣布协议打算把 foodpanda 母公司 Delivery Hero 全部纳入旗下。

而我们之前也提到过，中国台湾有各种势力在试图阻止和推翻 Grab 的收购案。两周前中国台湾的监管部门也宣布延长 foodpanda 收购案的审核期限，Grab 在这里的小心是有原因的。

安东尼这次的原话是：“正如我们在 7 月 6 日披露的那样，Dara 已于当日辞去董事会职务，这是我们为推进拟收购 foodpanda 中国台湾业务而持续加强公司治理的一部分。Dara 于 2018 年加入 Grab，当时 Uber 将其东南亚业务出售给了 Grab，此后八年来，他一直是董事会的重要成员。我谨代表 Grab 董事会和全体员工，衷心感谢他所做出的贡献。我们与作为 Grab 股东的 Uber 保持着持续的沟通。”

当然，即使这样的小心，在岛内应该还是会被人断章取义的。（详情参考《匆匆忙忙连滚带爬反对 Grab 收购富胖达》）

7. 最后，这场财报会分析师问的问题都挺没有水平的。不好玩。不过关注东南亚的分析师应该都不会有当年 Alex Yao 用 DeepSeek 问蒋凡饿了么那样出神入化的表现了。

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