原标题：市值蒸发百亿，GoPro低价卖身了

作者：麦林

来源：品牌方舟BrandArk

题图来源 | pexels

被大疆、影石联手逼得一再退让的 GoPro，终究还是退无可退了。

随着官方一纸收购协议释出，GoPro——这个昔日风光无限的运动相机开山鼻祖，即将以卖身的方式黯然出局。

2014 年，GoPro 带着逼近 40 亿美元的市值登陆纳斯达克。十二年后，它以 2.85 亿美元将自己贱卖给一家成立仅一天的公司。

从巅峰到谷底，GoPro 到底经历了什么？

GoPro 低价卖身

9 月 1 日，运动相机品牌 GoPro 一纸“卖身状”轰动业内。

根据协议，GoPro 将以每股 1.14 美元的价格出售给 Starman Optical 90% 的股权，交易总金额约为 2.85 亿美元，预计交易将于 2026 年底完成，届时 GoPro 目前约 9200 万美元的未偿债务将一次性消除。

准确而言，比起收购，GoPro 更像是被 Starman Optical 合并了。交易完成后 GoPro 现有股东将获得合并后新公司约 10% 的股份，且其仍将保持上市公司身份，并未归为 Starman Optica 的全资子公司。

既为四面漏风的 GoPro 注入新鲜血液，又帮助其偿还债务，资本市场也因此对这笔交易颇为喜闻乐见，股价一度应声大涨。

但 GoPro 后续的命运走向依旧耐人寻味。

首先收购它的并非同属运动相机赛道的老资历，而是一家专注于光学和光子技术领域，8 月 31 日才在美国特拉华州完成注册的新企业，隶属 Starman Holdings 旗下。

Starman Optical 吞并 GoPro 的意图也很明确：GoPro 在光学领域的技术和知识产权，加上 Starman 在光学收发器以及美国本土制造方面的能力，二者结合后可以形成新的发展机会，并计划将先进光学和影像技术的关键零部件的生产重新带回美国。

从 GoPro 的角度来看，此番交易其最直接的目的便是摆脱资金压力，为后续业务发展输血。但最根本的原因还是在于，GoPro 早就想转型了。

在今年早些时候，GoPro 便透露计划从传统相机制造商转向国防科技领域，希望将自身在影像、光学等方面的技术能力拓展到商业和国防市场。

而在合并之后，Starman 的光通信产品将纳入 GoPro 产品线，进军 AI 算力基建、政府采购、国防安全、航天及机器人市场。

尽管 GoPro 声称将继续支持现有的消费产品，同时推进更加多元化的产品路线，但对于后续的运动相机新品规划始终保持沉默。

纵观其财务报告，2025 年实现营收 6.515 亿美元，同比下降 19%；录得亏损 8350 万美元，同时现金余额仅为 4970 万美元，资金缓冲空间大幅收窄。

迈入 2026 年后，GoPro 的财务情况进一步加速恶化，Q1 毛利率从上一年期的 32.3% 暴跌至 4.5%，营收同比下降 26%；Q2 全球相机出货量暴跌 38%，净亏损扩大至 5100 万美元。

连年亏损、现金流为负以及即将到期的债务压力等多重危机之下，审计机构普华永道一度对 GoPro 持续经营能力提出“重大不确定性”警告。

一系列触目惊心的数据都在佐证，这个昔日运动相机巨头，彻底掉队了。如今 Starman Optical 收购它，本质上看上的并非其运动相机业务，而是累计的累积的逾 2500 项专利及光学影像技术。

因此有理由推断，逐渐失去竞争力和话语权的运动相机业务即便没被 GoPro 砍掉，后续也极可能会面临边缘化。

运动相机的开创者，最后却被迫要告别运动相机，难免令人唏嘘。

GoPro 输在哪？

时间回溯至 2014 年，GoPro 在纳斯达克风光上市，市值一度冲破 130 亿美元。上市后第二年，其营收成功抵达 16.2 亿美元的巅峰，全球市场份额超过 75%。在那个年代，GoPro 几乎等同于运动相机的代名词，创始人伍德曼甚至被誉为“硬件界的下一个乔布斯”。

彼时的 GoPro 一定不会想到，十二年后的自己会以 2.85 亿美元低价卖身，身价大幅缩水了近 99%，一度濒临破产退市。

以一己之力开辟了运动相机黄金时代的 GoPro，究极为何会沦落至此？

先从 GoPro 自身找原因，答案其实很简单：盲目扩张与战略错判。

此前我们在《被大疆、影石掀桌，GoPro 为何败了》一文中就曾分析过，上市后的 GoPro，开始逐渐迷失方向。野心不满足于卖运动相机的它，开始模仿红牛押注媒体业务并重金建设专业内容生态，试图以硬件为入口，从硬件制造商转型成内容平台。GoPro 的想法其实很美好：用户用 GoPro 拍摄，GoPro 则通过平台分享内容，以此吸引更多用户购买硬件。

然而现实是骨感的。用户之所以买 GoPro，本质上是为了记录生活，而并非为了官方内容付费。对用户需求的误判，也导致其耗费大量资金却收效甚微，成本大幅飙涨进一步挤压盈利空间。

更大的失误发生在 2016 年。为了开辟新增量，GoPro 仓促杀入无人机领域，推出 Karma 无人机试图拓展受众圈层，与运动相机形成互补。然而仅仅 16 天便被打回现实：产品因电池故障触发坠机事故而被迫全面召回，3.76 亿美元打了水漂，苦心经营的口碑更是遭受重创。

在巅峰期的 GoPro 未能专注主业，而是在不擅长的领域反复进行战略摇摆，这也间接导致其核心相机硬件的研发资源被严重分散。因此当竞争对手在产品迭代上竞速时，GoPro 的产品却陷入挤牙膏式创新、盲目堆砌参数的困局，未能及时跟上用户的需求变化。

战略上的傲慢与创新面的惰性，也使得 GoPro 打下江山却守不住江山。等它意识到的时候，以大疆、影石为代表的中国品牌早已乘势掀桌，而这也是 GoPro 陨落的第二个核心原因。

当 GoPro 醉心研究媒体和无人机的时候，殊不知大疆和影石早已悄然潜入腹地。前者开辟了全景相机这一空白市场，凭借全景、防抖、先拍摄后取景等创新玩法改变运动相机叙事，抢走了 GoPro 的年轻用户；后者则靠生态碾压截断 GoPro 护城河，依托积累的技术能力和经验解决 GoPro 未能解决的痛点。

背靠全球最成熟完善的消费电子产业链，大疆和影石成功在成本端和效率端实现降维打击。相比之下，GoPro 跑得没有它们快，产品也不够先进和有趣，仅剩“运动相机代名词”这张空洞的名片，自然被竞争对手一步步从牌桌撵下。

2022 年，GoPro 还占据全球运动相机市场 84% 的份额。到 2025 年，这一数字骤降至 18% 左右，而大疆与影石合计则拿走了全球近 80% 的市场份额。

而在迈入 2026 年，GoPro 迎来了压垮骆驼的最后一根稻草：AI。

笔者了解到，AI 基础设施投资热潮推高了存储芯片价格，而这也对依赖存储芯片的运动相机厂商造成了沉重打击。而 GoPro 这种小体量的消费电子公司根本没有议价权，也因此被飙涨的成本进一步压缩了本已微薄的利润空间。

内忧外困多重打击之下，被逼至悬崖的 GoPro 最终选择了纵身一跃。

GoPro 的教训

回顾 GoPro 这一路走来，它无疑在行业留下了浓墨重彩的一笔：不是一个普通的运动相机品牌，而是定义了整个品类的开创者。

但连续亏损后低价卖身的草草收场，也折射出消费电子行业血淋淋的生存法则：没有人可以一直坐稳第一名，市场领导者的地位也从来不是永久的。要想活下去，就必须跑得更快、跑得更有韧性。

从品类王者到英雄末路，GoPro 的故事令人唏嘘，但也重重敲响了警钟。

GoPro 犯下最大的错误，便是“忘本”。跨界布局和品类拓张本身并没有错，问题在于时机和节奏的把控。GoPro 在主营业务未能筑起足够深的护城河的情况下，盲目分散过度资源和精力探索内容平台和无人机，却让运动相机这个安身立命之本陷入了创新停滞。

在科技行业，创新的节奏就是生命线。当大疆、影石等竞争对手以数倍于 GoPro 的速度迭代时，GoPro 仍然在对产品小修小补，竞争壁垒自然也一推即倒。

市场在进化，用户在变化，而 GoPro 的脚步却慢了。其衰落，最根本的原因不在于对手太强，而是忘了自己是谁，忘了是靠什么走到现在又该靠什么走下去。

GoPro 最宝贵的资产曾经是它的品牌本身——运动相机的代名词，一个与冒险、自由、极限深度绑定的文化符号。

但当产品创新停滞跟不上用户需求，竞争对手用新技术、新产品重新定义用户体验时，当 GoPro 产品力、软件、生态上的全面落后时，这样的品牌光环也迅速褪色，消费者不再将 GoPro 与“最好的运动相机”画等号。

如今 GoPro 为了求生，选择放弃纯粹的运动相机身份，转型为一家面向 AI 基础设施和国防领域的光学解决方案公司。这一转型能否成功尚不可知，不过至少为它提供了一线生机。

GoPro 并没有彻底出局，至少在短期内，那些固定在冲浪板、滑雪杖和自行车上的小小相机，仍将继续记录属于普通人的高光时刻。

而将 GoPro 逐出牌桌的大疆、影石也未必就能高枕无忧。打江山不易颠覆王座也很难，但最难的，还是如何守住江山、守住护城河。登顶的那一刻，真正的挑战才刚刚开始。

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